卖水不如卖茶？饮料总量承压下头部靠茶饮赚得更多

饮料总量承压，增长不再普惠所有玩家

2026年的饮料行业不再是所有人一起增长，而是在总量承压之下，增长与利润进一步向头部、强品类和高效率公司集中。茶饮而非瓶装水，成为头部玩家赚取更多利润的关键品类。

整个饮料市场规模不再扩张，销量整体下滑的趋势已经显现。过去那种所有品类、所有企业都能分享增长红利的时代结束了。数据显示，行业总量出现明显承压，部分传统饮料品类销量下滑明显，而少数头部企业却逆势实现了收入和利润的双增长。这种分化不是短期波动，而是行业进入存量竞争阶段的直接表现。

中小型饮料企业和非头部品牌面临更大压力。它们既没有品牌影响力来维持定价权，也没有规模效应来摊薄成本，在总量收缩的环境下，市场份额被快速蚕食。不少区域性瓶装水和碳酸饮料生产商报告称，2025年以来订单量同比减少两位数，库存压力持续上升。

这种总量承压的背后，是宏观消费环境的变化和品类替代效应的叠加。消费者可支配收入增长放缓，对饮料的选择更加谨慎，不再是看到促销就多买。行业内部分析指出，如果没有强差异化的产品和高效的运营体系，单纯依靠扩大产能或低价竞争已经难以维持盈利。总量收缩让竞争从增量博弈转向零和游戏，只有少数玩家能从这块收缩的蛋糕中切到更大份额。

这一趋势也反映在资本市场对饮料板块的估值调整上。投资者不再给所有饮料公司同等的增长预期，而是明显区分出头部与非头部、强品类与弱品类的估值倍数。那些仍依赖传统瓶装水业务的上市公司，市盈率出现明显下行，而拥有茶饮业务的头部公司估值相对坚挺。这进一步加剧了行业资源的集中。

茶饮毛利高于瓶装水，头部转向高利润品类

茶饮正在成为头部饮料公司利润的主要贡献者，其毛利率显著高于传统瓶装水。头部玩家通过加大茶饮产品的研发和推广，成功实现了利润结构的优化。

瓶装水的生产成本主要来自水源、包装和物流，毛利率通常维持在较低水平。相比之下，茶饮产品可以通过选用不同茶基、添加果汁或功能成分形成差异化，定价空间更大，毛利率往往能达到瓶装水的1.5倍到2倍。头部企业已经将资源从单纯卖水转向开发和销售即饮茶、奶茶及功能茶饮系列。

这种转向不是简单的品类替换，而是利润驱动下的战略调整。过去许多饮料巨头的主要收入来自瓶装水和碳酸饮料，现在它们明确将茶饮列为未来增长引擎。财报显示，部分头部公司茶饮业务的利润贡献比例已超过50%，而瓶装水业务的利润占比持续下降。

茶饮的高毛利来自多个方面。首先是产品单价更高，消费者愿意为“好喝”“健康”“新鲜”的茶饮支付溢价。其次是供应链上原材料的附加值更高，茶原料和配料的成本占比虽然不低，但通过规模采购和配方优化能保持较高毛利。最后是品牌溢价，头部公司在茶饮领域积累的品牌认知度让它们能维持更高的终端售价。

与传统卖水模式相比，茶饮业务对研发和营销的要求更高，但回报也更可观。卖水模式高度依赖渠道铺货和低价竞争，利润空间被不断压缩。而茶饮模式更注重产品创新和消费者沟通，能形成更高的壁垒和重复购买率。头部玩家正加速关闭低效的瓶装水生产线，转而扩建茶饮专用工厂，这一转变直接推高了整体盈利能力。

消费者偏好从瓶装水转向茶饮

消费者口味和健康观念的变化是推动茶饮需求上升的核心因素。越来越多的人不再满足于单纯解渴的瓶装水，转而选择有味道、功能性更强的茶饮产品。

年轻消费者尤其偏好低糖、无糖或添加果味的茶饮料。他们认为纯水过于单调，而茶饮能提供更多风味选择，同时符合“少糖、健康”的消费趋势。市场调研显示，18-35岁人群中，茶饮的消费频率已明显超过瓶装水，这一群体正是饮料市场最主要的购买力。

健康意识的提升也加速了这一转变。消费者开始关注饮料中的添加剂和热量，茶基产品因其天然属性更容易被接受。功能性茶饮，如添加维生素、益生菌或中药成分的产品，销量增长尤为突出。相比之下，传统瓶装水的功能属性单一，在健康诉求主导的市场中竞争力减弱。

消费场景的变化进一步放大了茶饮的优势。瓶装水主要用于日常解渴，而茶饮更适合办公、社交、外出餐饮等场景。外卖平台和便利店渠道的数据显示，茶饮的点单量增速远高于瓶装水，特别是在下午茶和晚间时段。

这一偏好转变直接重塑了饮料行业的品类结构。茶饮在整体饮料销量中的占比持续提升，而瓶装水的占比相应下降。头部企业敏锐捕捉到这一变化，及时调整产品组合，将更多营销资源投入到茶饮新品开发上。这种消费者驱动的品类迁移，让那些未能及时转型的公司市场份额进一步缩水。

供应链效率差异决定头部利润集中

供应链和运营效率的差异，成为高效率公司获得更多增长与利润的关键。头部企业在茶饮供应链上的优化能力远超中小玩家，这直接转化为更高的利润率和更强的竞争力。

茶饮供应链涉及茶叶采购、萃取、调配、灌装等多个环节，对温度控制和保鲜要求较高。头部公司通过建立集中化茶基工厂和智能化调配系统，大幅降低了损耗率，提高了生产效率。相比之下，许多中小企业的供应链碎片化，物流成本和损耗都更高。

规模效应在供应链端体现得淋漓尽致。头部玩家能与上游茶园和原料供应商签订长期合同，锁定更低的采购价格。同时，它们在包装材料和设备采购上也有明显议价能力。这些成本优势最终转化为更高的毛利空间。

运营效率同样重要。头部企业普遍采用数字化库存管理和精准营销系统，能根据实时销售数据快速调整生产计划，避免积压。而效率较低的公司往往面临高库存和高促销费用，进一步侵蚀利润。

这种效率差异导致利润加速向头部集中。行业数据显示，排名前五的饮料公司在茶饮领域的利润总额占比已超过全行业茶饮利润的70%。中小型企业和区域品牌即使推出类似茶饮产品，也因供应链成本高、运营效率低而难以盈利，最终被迫退出或被收购。

供应链效率的提升还体现在冷链物流和终端配送上。头部公司自建或深度合作的冷链网络，保证了茶饮产品的新鲜度，这成为消费者选择的重要理由。效率差距正在把饮料行业从产品竞争推向全链路运营能力的竞争。

强品类集中重塑饮料行业竞争格局

增长与利润向茶饮等强品类集中的趋势，正在重塑整个饮料行业的竞争格局。强品类获得更多资源，非强品类则面临边缘化。

茶饮已经成为当前最强的饮料品类之一，其增长速度和利润率均领先于瓶装水、果汁等传统品类。行业资源包括营销预算、渠道资源和人才都在向茶饮业务倾斜。这导致强品类与弱品类之间的差距进一步拉大。

对不同规模公司的影响非常明显。头部公司凭借强品类优势，实现了收入和利润的双增长，市场份额持续扩大。中型公司如果能抓住茶饮机会，还有一定生存空间，但必须在细分领域做到极致。大量小型企业和传统瓶装水厂商则陷入困境，部分已开始转型或寻求被收购。

竞争格局的变化也体现在渠道端。现代渠道和电商平台更愿意给高毛利、高周转的茶饮产品更多货架和流量，而传统瓶装水的陈列位置被压缩。这进一步加速了品类集中。

行业集中度预计将继续提升。未来几年，饮料市场可能形成少数几家头部公司主导强品类，众多小品牌在细分赛道求生的格局。强品类集中既是结果，也是原因，它让头部公司有更多资源投入研发和营销，形成正反馈循环。

投资创业需聚焦茶饮与高效率运营

这一趋势对投资者和创业者的启示非常明确：必须聚焦茶饮等强品类，并把高效率运营作为核心竞争力。

投资者应优先考虑拥有成熟茶饮产品线和高效供应链的头部或准头部公司。这些公司在总量承压的环境下，仍能保持稳定增长和较高利润率，是相对安全的投资标的。对于早期投资，重点应放在具有独特茶饮配方、创新供应链模式或强品牌势能的创业团队上。

创业者则需要从一开始就围绕茶饮构建业务。单纯复制瓶装水模式已难以成功，必须在产品差异化、供应链效率和消费者沟通上建立壁垒。那些能把毛利率维持在高位，同时控制运营成本的团队，更容易获得资本青睐。

高效率运营已成为必选项。创业公司应尽早引入数字化工具，优化从原料到终端的每一个环节。供应链效率的提升不仅能提高利润，还能支撑更快的产品迭代速度。

目前尚未定论的部分在于，茶饮的强势地位能否长期维持，以及新功能品类是否会进一步分流茶饮的市场份额。消费者偏好变化较快，如果出现新的强品类，行业格局可能再次调整。但在可预见的未来，聚焦茶饮和高效率运营仍是应对总量承压的最优策略。

投资者和创业者都需要密切跟踪消费者数据和供应链技术进展，及时调整方向。只有真正理解强品类集中逻辑的企业，才能在2026年后的饮料行业中占据有利位置。

参考来源

• 卖水不如卖茶？大盘量缩，但头部玩家靠茶赚得更多了