2025年9月经济数据点评：前三季度GDP同比增长5.2%，全年完成目标压力不大
生产扩张较快，前三季度实际GDP同比增长5.2%。三季度实际GDP同比增速4.8%，符合预期，前三季度实际GDP同比增速5.2%。四季度实际GDP同比增速达到4.6%，全年实际GDP增速可实现5%。四季度实际GDP同比增速达到3.6%以上，可实现全年实际GDP增速在4.75%以上……
经济数据点评：4.8_GDP背后的“冷热不均”
9月经济数据：生产强、需求缓的分化 2025年9月，宏观经济整体呈现"生产强、需求缓、价格低"的特征。三季度GDP同比增长4.8%，经济增速较二季度有所放缓，前三季度累计增长5.2%，实现全年5%左右增长目标的压力不大。 但在4.8%GDP增速的背后，经济“冷热不……
多资产周报：PPI企稳下的资产价格含义
核心观点 PPI企稳下的资产价格含义。本周9月份通胀数据千呼万唤始出来。其中，PPI价格环比连续第二个月为0。价格问题可能成为未来一段时间理解国内资产价格走势的一条重要线索。 目前看，尽管当前国际油价拖累石油相关行业价格，但全球普遍对美联储未来宽松存在较强预期，以黄金和铜为代表的海外……
高质量发展，经济“稳中求进”
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内需偏弱使三季度经济有所回落
核心观点： 2025年前三季度GDP同比增长5.2%，较2024年回升0.2个百分点。其中，三季度GDP同比增长4.8%，与Wind的市场预期持平，较二季度回落0.4个百分点。分产业看，第一产业增加值同比增长4.0%，较一季度回升0.2个百分点；第二产业增加值同比增长4.2%，较一……
2025年9月经济数据点评：4.8%增速背后的“喜”与“忧”
点评 三季度经济增速边际走低，消费和净出口为主要支撑。按不变价计算，2025年前三季度国内GDP同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4个百分点，依然高于全年5%目标，三季度GDP同比增长4.8%，符合市场预期，但较二季度回落0.4个百分点。三季度，消费对GDP……
9月宏观数据分析：9月数据有喜有忧，PPI、M1增速持续回升
我们梳理了9月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。总的来说，9月宏观数据喜忧参半，复苏动能仍待增强。制造业环比回升，进出口保持高增速，CPI和PPI价格指标有改善信号，M1增速继续回升，但消费、固定资产投资增速继续回落，房地产市场仍处在下行趋势中。 对此，我……
资产配置跟踪周报：在不确定性中静待确定性
核心观点 大类资产总览：权益市场回调，债市趁势上攻。 本周，权益市场持续回调，A股震荡幅度加剧，行情再度分化，科技板块上行乏力，短期出现调整，带动市场整体回落。场内视角来看，节后的结构性分化仍在继续，双创板块前期涨势过热，多个热门板块存在高估，短期回调难以避免，而以煤炭、银行为首的红……
宏观点评报告：企业融资意愿逐步恢复
根据中国人民银行发布数据显示，9月M0余额为13.58万亿元，规模较上月增加约0.24万亿元，同比增长11.5%，前值为11.7%，增速放缓0.2个百分点。企业和居民持有现金意愿有限及电子支付替代效应影响，M0同比继续走低。9月M1余额为113.15万亿元，规模较上月增加1.92……
宏观经济点评：生产强于需求，转型与温差共存
总的来看，前三季度 5.2%的累计增速为完成全年目标打下了较好基础，四季度对 GDP 增速的最低要求为 4.6%。在这样的情况下，政策继续保持连续性和稳定性，同时增强灵活性和预见性，如果后续压力偏大，不排除货币政策降息降准的可能，财政政策也可以通过增加政策性金融工具规模（如 2022 年）、动用国债结……
