二十届四中全会公报解读：继往开来以“新”引领新征程
核心观点： 坚定“稳中求进”总基调，以“新”引领经济发展。会议公报主要关注于“十五五”规划方向，总基调依然延续了“十四五”规划中的“稳中求进”的总方向，同时，明确2035年，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基于此，预示未来十年年化经济增速依然要保持在4.5%以上的相对较高的区……
美国9月CPI点评：美联储继续降息或无悬念
事件：美国公布2025年9月最新通胀数据。其中CPI同比上升3.0%，环比上升0.3%；核心CPI同比上升3.0%，环比上升0.2%，均不及市场预期。 通胀边际回升，但核心通胀下行，关税冲击或相对和缓 1.总体通胀边际回升，核心通胀出现下行。美国9月CPI同比上升3.0%、环比上升0……
宏观量化经济指数周报：四季度供需分化格局仍将对物价造成影响
观点 周度ECI指数：从周度数据来看，截至2025年10月26日，本周ECI供给指数为50.02%，较上周回升0.03个百分点；ECI需求指数为49.91%，较上周环比持平。从分项来看，ECI投资指数为49.90%，较上周环比持平；ECI消费指数为49.73%，较上周回落0.01个……
美国9月CPI通胀点评：12月降息也在路上？
美国9月CPI通胀全面低于预期 9月CPI同比3.0%，预期3.1%，前值2.9%；CPI环比0.3%，预期0.4%，前值0.4%。核心CPI同比3.0%，预期3.1%，前值3.1%；核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.3%。 分项看： 1）食品通胀降温；能源商品价格显著上行……
宏观经济宏观周报：三季度经济的两大惊喜
核心观点 第一个意料之外的惊喜：增速水平达到4.8%。 4.8%这个数字，与我们模型的测算结果出现了显著偏差。三季度国内基建投资增速较二季度回落13.3个百分点，房地产开发投资增速回落7.2个百分点。根据历史数据模型测算，基建和地产投资如此大幅度的下滑，本该拖累经济增长0.7个百分点……
海外周报：美国CPI势弱，联储10月降息几无悬念
核心观点：9月美国CPI全面不及预期，居住通胀中OER分项的超预期回落是主要贡献。核心通胀结构中，关税相关商品环比反弹，但增速相较6-7月更为温和；超级核心通胀保持黏性，居住通胀仍是未来核心服务通胀趋势下行的主要动力。向前看，偏弱的季节性预计令未来2个月美国CPI延续震荡回落，但……
美国9月CPI点评：通胀低于预期，后续“两降”信号渐明
事项： 美东时间10月24日，美国劳工统计局公布9月CPI通胀数据：同比来看，整体CPI上涨3.0%，较上月上行0.1个百分点，核心CPI上涨3.0%，较上月回落0.1个百分点。环比来看，CPI下降0.3%，较上月低0.1个百分点，核心CPI上涨0.2%，较上月下行0.1个百分点。……
海外市场点评：9月美国CPI：降息的“定心丸”
事件：当地时间10月24日，美国劳工局公布9月消费者价格数据：9月美国CPI同比3.0%（预期3.1%，前值2.9%），环比0.3%（预期0.4%，前值0.4%），核心CPI同比降至3.0%（预期3.1%，前值3.1%），环比0.2%（预期0.3%，前值0.3%）。 9月通胀意外降……
电子行业周度报告：“十五五”锚定科技自立，半导体板块活跃
核心观点 行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为2.04%，电子板块涨跌幅为3.6%，半导体行业涨跌幅为2.71%。细分来看，半导体设备涨跌幅为1.31%，半导体材料和电子化学品涨跌幅分别为-0.76%和1.9%，集成电路封测行业涨跌幅为0.08%，模拟芯片设计和数字芯片设计涨跌幅各自……
非银行金融行业研究：三季报业绩陆续出炉，建议关注业绩超预期标的
证券板块 券商三季报业绩陆续出炉，业绩延续高增概率大，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比。10月24日，中信证券发布2025年三季度报告，业绩超预期。2025年前三季度实现营业总收入558.15亿元，同比增长32.70%；归母净利润231.59亿元，同比增长37.86%；三季度……
