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大家好， 我是小火君。

在前几期，我们讲了市盈率、绝对估值法、PEG指标、和市净率指标。

如果你还不懂这些指标，可以点击下面的链接：

股票估值系列一：读懂市盈率背后的真相

股票估值系列二：扒开绝对估值法的内幕

股票估值系列三：PEG指标怎么用

股票估值系列四：说说市净率指标

今天，我们来学最后一个估值指标：市销率指标。

1、市销率指标是什么？

市销率等于股票市值与营业收入的比率。

具体公式如下：

市销率是公司的股价与营业收入的相对比值。

一般来说：

市销率低，说明公司的股价相对于营业收入来说较低，值得买入。

市销率高，说明公司的股价相对于营业收入来说较高，需要谨慎。

那我们是不是就可以直接使用市销率进行估值了呢？

且慢，你应该记得，前面我们讲过的指标，都是有其适用的场景的吧，要结合公司的很多业务分析一起进行。

所以，其实市销率也有其适用的场景，并不是单纯的市销率低就是好公司。

2、什么时候用市销率指标？

之前我们讲过其他几个指标。

绝对估值法适合所有企业，但缺点是里面使用的折现率以及盈利增长率等指标难以预测。

市盈率和PEG适合盈利比较稳定的企业，同时PEG还需要满足盈利增长率可以预测的条件。

市净率适合净资产较大的企业。

而市销率则适合销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

一张图总结如下：

怎么理解市销率则适合销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业呢？

**首先，**服务类企业一般没有太多净资产，所以难以使用市净率指标。同时，有些服务类企业的盈利受环境影响较大，盈利不确定。

比如，经济变差时，你还是需要买大米，但是你可能不会去餐馆吃饭。

这就决定了服务类企业很难使用之前的两种估值方法。

此时市销率指标就派上了用场。

不管企业如何亏损，营业收入都不可能为负，所以对于此类企业来说，可以使用市销率进行估值。

**其次，**为什么要说适合销售成本率趋同的传统行业呢？

因为市销率指标虽然好，但是却有一个致命的问题，那就是没有考虑企业的成本。

假设有两个公司，公司的股价都是10元，每股营业收入也都是10元。

那么这两个公司的市销率都是1，看起来他们是一样的。

但A公司的每股营业成本是9元，B公司的每股营业成本是5元。

这样一比较，你就会发现B公司比A公司好太多了。

而这个数据，单纯看市销率是看不出来的。

所以如果你想通过比较同行业的公司之间的市销率，来选出市销率相对较低的公司。

就要先确认这个行业的销售成本率趋同，这样才能互相比较，选出合适的公司。

3、如何选择合适的估值方法

其实讲到这里，我们已经学了五种股票估值方法。

我们发现了这五种指标都有其各自使用的领域，也有其各自的难点和缺点。

如何判断应该看哪个指标，使用哪种方法呢？

首先，我建议你区分公司类型。

比如，看公司是盈利稳定型还是净资产较大型，如果两个都是，那么不妨两个指标都可以结合起来看看，能够进一步了解公司的详情。

其次，所有的估值指标都需要结合基本面分析。

我们看到每个指标其实都有自己的局限性，比如绝对估值法中的指标预测准确度可能不高，而市销率则忽视了产品成本。

所以我们还是要结合宏观经济，公司的各种财务指标一起分析。

至于如何看财务指标，小火君会再开一个专题系列的，如果大家需要的话，可以留言。

好了，今天的讲解就到这里了。

这些估值方法你都掌握了吗？

你是怎么使用的呢？

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