博彦科技(002649)

　　事件：

　　公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营收49.7亿元，同比减少2.5%；实现归母净利润1.8亿元，同比增加2.7%；实现扣非归母净利润1.6亿元，同比减少4.6%；基本每股收益0.31元。

　　点评：

　　营收较为稳健，Q3净利润环比增加。其中，Q3单季度实现营收16.2亿元，同比减少6.2%，环比减少4.1%；实现归母净利润0.6亿元，同比减少42.3%，环比增加16.1%；基本每股收益0.10元。

　　新拓展行业业务取得显著进展，加速前沿领域创新业务布局。公司Q3综合毛利率为25.49%，同比增加0.72pct环比增加1.28pct；净利率为3.53%，同比减少2.42pct环比增加0.53pct。重点行业领域拓展方面，公司围绕农业、能源、化工行业的布局已取得初步成效；与中国医学科学院协和医学院药用植物研究所进行战略合作，与乌兹别克斯坦农业专家代表团及印度尼西亚茂物农业大学签署合作协议，与美锦能源达成战略合作，与上海电气集团输配电装备有限公司进行战略合作等。创新业务已成为现阶段公司经营的战略核心，强化核心竞争力并实现应用由点到面的拓展，其中人工智能与出海业务多维深度耦合，实现技术能力与全球市场拓展的同频共振，为业务增长注入强心剂。

　　加速全球化AI布局，从技术输出向生态共建跨越。公司已在海外市场深耕二十余载，在全球13个国家和地区建立了80多个分支机构、研发基地与交付中心，构筑起覆盖亚欧美核心市场的本地化服务网络。今年，公司加深与阿里云协同，基于云卓越架构共创出海解决方案；大崎创新实验室在日本东京大崎办事处正式启动，聚焦“AI+、Web3数字资产、量子计算”三大前沿技术领域；与百胜软件战略合作，为中国快消品牌提供从IT基础设施、数字化解决方案到本地化运营支持的全链条服务；于新加坡部署了创新实验室，有助于公司进一步打开国际市场投资建议：

　　预计公司2025-2027年EPS分别为0.37\0.45\0.52元，对应公司10月28日收盘价13.54元，2025-2027年PE分别为36.36\29.97\25.88，维持“买入”评级。风险提示：

　　技术创新与产品研发进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；汇率波动风险等。

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