蓝晓科技(300487)

　　最新动态

　　25Q3归母净利润同比上升7.72%。公司25Q3营业收入为6.86亿元，同比上升14.86%；归母净利润为2.07亿元，同比上升7.72%；扣非净利润为2.03亿元，同比上升9.46%。公司25年前三季度营业收入19.33亿元，同比上升2.20%；归母净利润6.52亿元，同比上升9.27%；扣非净利润为6.39亿元，同比上升10.56%。

　　计划建设生命科学高端材料产业园。公司计划建设生命科学高端材料产业园，土地位置位于蒲城高新技术产业开发区，占地270亩。项目预计总投资11.50亿元，建设品种为层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、小核酸载体、原料药及药用辅料吸附分离材料、固相合成载体、食品级吸附分离材料、超纯水级吸附分离材料、色谱装置等产能及公辅配套设施。

　　动向解读

　　涉锂板块逐步形成常态化订单。2025H1，公司无盐湖提锂大型项目收入确认，其他涉锂业务收入约6100万，包括吸附剂销售、中试装置、产品精制系统、设计等，涉锂板块逐步形成常态化订单。公司中标了国投罗钾的“老卤提锂综合利用扩能改造工程吸附系统”，合同金额为3577万元；同时公司继续推进国能矿业结则茶卡项目，持续保持西藏地区工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目的技术领先性。

　　产品出海已形成优势局面。近年来，公司海外营收增长明显，国际业务占比提高，产品出海已形成优势局面；人员管理方面，外籍员工陆续增加，吸引了多国技术、管理人员加入公司，有利于开拓海外高端市场；结合业务需求，公司在不同的国家和地区设立子公司、仓库、实验室；同时，公司也在高度关注潜在的合作机会，为品牌出海打好基础。

　　策略建议

　　盈利预测。我们预测2025-2027年公司归母净利润分别为9.91、12.14、14.49亿元，参考同行业公司，给予公司2026年26.5倍PE，对应目标价63.33元，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示

　　项目建设进度不及预期，产品需求不及预期。

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