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前言｜“今夜FOMC+韩会消息”的双重定价

今天大盘延续了昨天的主线轮动势头，详见盘面速览，老H重科技仓位的赚钱体验还是不错的，10月末尾了，怎么说呢，月初比较艰难，坚持不减仓甚至13号有加仓后，沿用TACO策略的博弈也是在下半月带来了相对比较丰厚的回报，收益额也创了今年新高。关注老H的朋友们如果也沿用类似的策略相信目前的体验还是不错的，月底的四件大事也在一一应验中，今晚（美东周三）市场普遍押注美联储降息25bp。这类“靴子落地”的宏观事件，通常沿利率→汇率→风险偏好三条链传导到A股：短端美债与美元回落，有利于久期更长、成长属性更强的资产。与此相呼应，银行板块今日走弱、国债价格走强；国内层面，政策仍以稳为主，但在外需不确定与资本市场稳预期的背景下，边际跟随降息的概率相较上月有所抬升（更可能以结构性工具+流动性操作配合）。
盘后传出两国元首在韩国会晤的消息，若有更多实质性沟通安排，将对风险偏好形成进一步支撑。合规关系就不展开分析了，昨天写的文章发了6次打回5次才发出来，实在没办法，就不挑战敏感话题咯，大家体谅一下。总之大致的看，在敏感问题的落地上，希望因FTN加的20%至少削减到10%甚至完全取消，针对船的301费用不取消至少也要做到大幅度削减，然后针对双方敏感物资的进出口上拿出诚意，双方拿出诚意的程度对市场的刺激程度也是正相关的，请细品。

盘面速览｜指数共振上行，成交延续“2万亿+”

  • 指数与成交：全天震荡走高，收盘沪指约**+0.7%、深成指约+2%、创业板指约+3%；两市成交继续维持在2万亿以上**的高位区间。

  • 行业与题材：

  • 光伏链条午后集体爆发，一线龙头与核心组件强势领涨。

  • 海南自贸概念全天强势，多股涨停。

  • **量子科技、有色（铝方向）**表现活跃。

  • 银行偏弱，受“降息交易/利差压缩”预期扰动。

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强弱与龙头

  • 强：光伏（龙头/一线组件）、海南自贸、量子科技、部分有色与能源金属。

  • 弱：银行（短期受利差与风险偏好切换影响，简单来说降息预期提升了，这一点从国债上涨也可以体会）。

当日催化与宏观

  1. FOMC前瞻：若只按预期小幅降息且少量前瞻指引，短线更利好成长/高β；若口径偏鸽，β有望进一步放大。

  2. 国内利率与债市：短端利率回落、国债期货偏强，体现资金面与预期的边际改善；长端尾盘随股强小幅回升。

  3. 中美高层互动：若韩国会面落地并释放“关税/管制/采购”边际修复信号，将对风险偏好形成正反馈。

结构判断（给到可操作阈值）

  • 量能阈值：只要总成交≥2.0万亿且涨跌比不显著恶化（≥0.8:1），主线轮动仍可延续。

  • 风格/行业：在“降息+会晤”情绪窗口，科技硬件/新能源弹性更大；但高位分歧与轮动加速也提升了短线兑现频率。

  • 债股联动：短端利率回落→成长/券商相对更强；若长端利率快速上行且量能降至**<1.9万亿**，需防高β回撤。

个人持仓与操作

以下仅作交易记录，不构成投资建议。

  • 某PCB龙头A：原30%；3季报个人认为好于预期但市场似乎没有第一时间认可，果断加仓，今日高开低走后，机动仓20%加注，合计50%，整体下跌0.5%。

  • 理由：预期“降息+中美会晤”带来风险偏好提振，板块β与个股逻辑仍顺。

  • 计划：利好兑现后，若量能不跟或冲高回落，分批**降回≈30%**基准仓。

  • 某PCB龙头B：30%；今日**+3.67%**，基本收复昨日回撤，维持持有，搞笑的是该股最近被称为“原谅概念股”

    即：

    “同比大幅增长、环比有所下滑”的季度业绩表现，在投资者社区中被戏称为“原谅概念股”——意指那些虽未完全兑现预期，却因身处AI等热门赛道而仍被市场宽容甚至追捧的公司。在社交平台看空该股的投资者将“环比下滑”视为公司增长趋势的拐点。但看多者则反驳称，第三季度业绩不及预期这一利空已在十月初的股价回调中充分反映，无需过度解读。

    从投资角度个人认为英伟达强相关的属性决定了短中期投资逻辑还是紧跟达链，趋势未变之前维持看好，前高附近结合盘面热度再酌情降低仓位。

  • 某券商龙头 / 某国产替代（光刻机/光刻胶）标的：原券商20%中分出10%转入国产替代做短线；盘中一度+12%、收于+7.2%，券商今日落后板块仅涨1%，但是看好后续业绩兑现以及防守功能，不做调配。

  • 计划：事件后光刻胶概念逢高减回机动仓位，券商权重回到中性配置以跟随交投提升与行情深度。

（仅作交易记录，不构成投资建议）

明日关注（Checklist）

  1. FOMC结果与记者会：是否仅降息25bp且声明和记者会的论调是否偏鸽；对资产负债表如停止缩表与后续扩表节奏的措辞。

  2. “韩会”进展：是否出现关于前言部分提及内容的时间表或清单。

  3. 三项盘面指标：

  • 总成交是否维持≥2.0–2.2万亿；

  • 银行是否止跌企稳（若持续走弱，风格偏成长延续度更强）；

  • 短端利率是否延续回落（利好久期资产与券商β）。

  • 主线轮动方面是否延续前期科技内部高低切换的风格。

“Trade the probabilities, manage the consequences.”

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（文末声明：本人持仓含咖啡因耐受基因，所述观点可能包含 0.3% 的幸存者偏差，不构成任何投资建议。）