一、大盘分析

今天沪指短暂冲上4000点之后，再度回落，最终定格3988点，收出一根阳十字星。

这样的结果并不让人感到意外，昨天市场控指数的痕迹非常明显，今天继续控盘回调也就合情合理了。

上一次指数突破4000点，发生在遥远的2015年，对于相当一部分的股民来说，这是从来没有过的经历。

所以大家在后台留言里折射出来的复杂心情，老蒋可以理解。

实事求是的讲，不论是从市场情绪还是结构上做分析，今天并不是特别关键的时间节点，

上证指数突破4000点后失守，象征意义大于实际意义。

从盘面的动作来看，集合竞价伊始，直到市场收盘，入场的资金并没有在板块方向上展示出太多的热情，

除了下午尝试拉升船舶制造等少数方向略值称道外，资金在多数方向上的进攻只能说聊胜于无。

与资金入场形成鲜明对比的是，今天离场资金的动作就值得重视了：

从筹码的结构来看，早盘伊始，资金的抛压就比较大，尽管今天市场的成交量较上一个交易日萎缩了1900多亿，

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【消息来源：东方财富资讯，不构成具体投资建议】

但如果我们拉长时间维度来看，大盘实际上是放量的。

今天相当多的资金做了获利了结，流出市场，证明当下的市场存在分歧。因此我们明天需要进一步观察市场的分歧程度，

如果明天市场的分歧较小，抛压较小，那么回调的幅度不会太大，经历短暂调整之后，盘面继续向上的可能性就比较大。

但如果市场的分歧程度较深，可能会引起盘面的大幅回调，这就证明上周回流高位科技方向的资金以打短差为主。

在这种情况下，资金的二波抛压可能会接踵而至，盘面的调整时间也会相应拉长，

目前在高位方向有布局的朋友，就要注意规避短期的风险了。

而对于老蒋和手里还有子弹的朋友而言，这反而是布局的窗口期，大家可以关注市场回调之后的机会。

因此，当下的重点是密切观察明天的市场是否会出现大幅抛压，大家依市而动即可。

二、板块研判

相比于追高，老蒋更青睐新周期下逢低布局的机会，这里老蒋把自己的研判做一个较为全面和详细的展示：

（一）创新药板块：从调整周期与估值优势看配置价值

创新药板块自8 月起开启漫长调整，截至目前调整时长已接近 3 个月。

从市场定位来看，相较于国内其他行业，创新药板块当前处于较低位置，这一“低位属性” 为后续投资提供了安全边际。

从行业基本面增量来看，创新药板块今年的核心亮点在于海外BD 订单的爆发式增长：

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【消息来源：21世纪经济报道，提及的消息和板块不构成具体投资建议，据此入市风险自担，市场有风险，投资需谨慎】

尽管对创新药板块长期预期向好，但需明确“当前并非即刻入场时机”，

核心制约因素在于止跌结构尚未完善：

港股创新药板块表现较弱，仍未形成有效止跌结构，缺乏资金共识与上涨动能，短期仍有震荡整理需求；

A 股创新药及 CRO 企业虽相对较强，已显现部分止跌迹象，但整体结构尚未稳固，尚未出现 “放量突破、确认底部” 的关键信号，短期仍需观察。

（二）军工板块：从政策与行业发展看核心价值

军工板块的核心支撑逻辑首先来自顶层政策的强力推动：

航天强国与交通强国被专门提升至重要战略级别，军工行业的战略地位得到强化。

从行业基本面来看，军工板块近年来的发展速度与成果有目共睹：

这些实实在在的发展成果，不仅体现了行业的高景气度，更为板块业绩增长提供了硬支撑，打破了“军工只靠概念炒作” 的刻板印象。

最后从结构上来看，无论是船舶制造，还是航天航空，或是军工电子，都有企稳向好的迹象，老蒋看好上述方向的后续机会。

同时老蒋也在前几天的复盘文章里提及船舶制造的短期机会，大家近期可以继续留意。

（三）光伏新能源板块：从止跌进程与基本面改善看行业底部特征

光伏行业自2024 年起开启止跌结构构建，截至目前止跌周期已接近一年。

当前行业已明确进入止跌尾声，核心信号来自上游环节的积极变化：硅料、硅片上游的多晶硅期货价格已实现近4个月的持续上涨，

遵循“风险是涨出来的，机会是跌出来的”的投资逻辑，

当前光伏新能源板块的核心机会可能集中在“未涨且有底层支撑”的领域：

例如硅料硅片，光伏组件等方向，大家可以关注其中的机会。

（四）证券板块：从市场成交量、上涨情绪周期与业绩看核心支撑

证券板块的核心驱动逻辑首先源于国内股市成交量的显著放量。

成交量是证券行业业绩的“核心晴雨表”，反映到业绩端：

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【消息来源：财联社，提及的板块和个股不构成具体投资建议，据此入市风险自担，市场有风险，投资需谨慎】

当前证券板块存在明显的“业绩与涨幅背离”现象：业绩表现亮眼，但今年以来的涨幅却让多数投资者感到不满。

但需明确的是，这种压盘滞涨更多是“延缓上涨”而非“阻止上涨”，

因此老蒋综合分析研判，后续板块向上的趋势只是“速度快慢”的问题，而非“是否上涨”的问题。

在此逻辑之下，大家可以关注证券板块的参与机会。

（五）从市场周期与板块结构揭示当下科技方向的隐忧与机会

从市场整体格局来看，科技板块是当之无愧的重磅核心方向，其主线地位具备不可替代性。

这一判断并非主观臆断，而是基于科技行业的底层逻辑支撑：

战略需要与政策层面持续给予扶持，推动技术迭代与产业升级；

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【消息来源：证券时报网，该资讯不构成具体投资建议，据此入市风险自担，市场有风险，投资需谨慎】

但投资并非“只要是主线就可随意入场”，核心在于把握主线行情的 “迸发方式与参与阶段”。

科技主线的行情释放并非一蹴而就，前期科技板块已经历一波上涨行情，

当前处于“一波尾声的震荡阶段”，此时若忽视阶段特征盲目入场，易陷入 “高位套牢” 的风险。

所以短期内，老蒋提醒大家，既要关注参与机会，也要注意控制风险。

好了，以上就是老蒋对未来一段时间里投资方向的梳理。

目前老蒋正在全力给新进圈的朋友答疑解惑，这两天比较忙，大家在直播间里暂时看不到老蒋的身影。

预计周四开始，老蒋会恢复抖音的直播，我们周四见！

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