今天 A 股迎来 4000 点后的深度回调，上证指数开盘 3985.06 点，盘中最低探至 3951.73 点，收盘报 3954.79 点，大跌 32.32 点，跌幅 0.81%；创业板指调整幅度远超主板，午后加速下探，最终跌 2.31% 收于 3187.53 点，创近一个月新低，主要受权重股集体走弱拖累；两市成交额缩至 2.32 万亿元，较前一交易日减少约 1039 亿元，资金从高估值科技股撤离的迹象明显。这轮回调既受沪指前高 4025.70 点的压力释放影响，也与市场月末资金回笼有关，不过结合缠论结构和首板信号看，主板调整仍在合理区间，关键支撑位的博弈将决定后续走势。

市场情绪降温的核心逻辑有三点：一是前期领涨的算力、存储芯片板块出现资金出逃，工业富联单日大跌 7.66%，中际旭创成交额虽达 273.47 亿元居首，但股价逆势下跌，带动科技主线整体走弱；二是临近月末资金回笼压力显现，叠加部分机构对后续政策力度的预期边际降温，高估值标的首当其冲；三是创业板权重集中的电力设备、电子板块跌幅居前，进一步放大市场调整情绪。但值得注意的是，政策底仍在支撑市场，“人工智能 +” 行动与新质生产力相关政策持续发酵，且全市场超 3700 只个股上涨，个股涨多跌少的格局未改，为后续反弹保留了火种。

依旧从缠论三级结构拆解上证指数，结合首板信号验证主线，帮大家理清操作方向：

1. 日线级别：沪指测试 MA14 支撑，长期趋势未破

上证指数日线收出实体阴线，跌破 4000 点关口，回调至 3954.79 点，刚好触及 MA14（3927.00 点）上方附近。从结构看，指数仍处于 2024 年 9 月以来的长期上升趋势中，MA57（3829.24 点）持续向上，代表中长期成本重心上移，支撑力度较强。MACD 红柱明显缩短，但仍维持在 0 轴上方，说明多头趋势未完全逆转，此次回调可视为对前一波上涨（2761.37 点至 4025.70 点）的次级别修正。

核心支撑聚焦两个位置：一是 MA14（3927.00 点），这是短期趋势的关键防线，若收盘价不跌破，调整大概率接近尾声；二是 MA28（3892.51 点），作为次级支撑，若失守可能引发进一步回调。

2. 30 分钟级别：动能衰减，中枢震荡寻支撑

上证指数 30 分钟级别呈现清晰的下跌段，从 4025.70 点高点回落至 3951.73 点低点，已形成小级别中枢震荡。MACD 绿柱未创新高，提示调整动能正在衰减，且下跌过程中量能逐步缩减（两市成交额从 2.42 万亿降至 2.32 万亿），抛压相对有限。当前指数运行在 3950-3980 点临时中枢区间，短期需关注区间下沿 3951.73 点的支撑有效性。

关键信号在于是否形成底背离：若在 3927 点上方止跌，且 MACD 绿柱缩短、价格不再创新低，将触发反弹信号；若跌破 3927 点，可能进一步下探 3892 点附近寻求支撑。

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3. 5 分钟级别：低位博弈，“跌不动” 信号显现

上证指数 5 分钟级别走出 “急跌 - 震荡” 走势，早盘快速下探 3951.73 点后，午后进入横盘整理，每次下探时量能均呈萎缩状态，且未跌破早盘低点，属于典型的 “跌不动” 信号。当前关键支撑位为 3951.73 点，若能守住，将大概率构建小级别底分型，带动短期反弹；若出现快速回调，3927 点将成为重要防线。

小级别波动剧烈，切忌追涨杀跌，建议以 3950 点为界，上方可轻仓试错，下方则等待明确止跌信号，避免被分时图波动带偏节奏。

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4. 首板信号：主线切换，防御与政策受益板块崛起

今天首板数量降至 26 只，较前一交易日减少 12 只，但方向切换特征显著，刚好验证了 “调整市找防御与政策主线” 的逻辑：

  • 政策催化类占比超六成

    ：海南自贸、海西自贸概念表现突出，福龙马 2 天 2 板、平潭发展 11 天 8 板，这类标的受益于区域政策红利；固态电池、钠离子电池概念逆势走强，海科新源 20CM 涨停，恩捷股份、天际股份等首板涨停，贴合新质生产力中的新能源赛道方向，且六氟磷酸锂价格月内上涨 62.7% 的消息形成基本面支撑。

  • 防御类板块全面活跃

    ：医药生物板块首板集中，联环药业、合富中国涨停，三生国健涨超 16%，一方面受益于 HPV 疫苗纳入国家免疫规划政策，另一方面叠加医保谈判预期；传媒板块同样亮眼，荣信文化 20CM 涨停，山东出版、粤传媒涨停，背后是 AI 应用月活用户突破 7 亿的行业利好。

  • 科技主线首板锐减

    ：存储芯片、算力硬件类首板几乎断层，仅 1 只光模块配件商零星涨停，与中际旭创、新易盛等龙头下跌的走势一致，说明资金暂时从高估值科技股中撤离。

从首板分布可见，资金已从 “进攻型科技主线” 转向 “防御型政策主线”，这与沪指 30 分钟级别 “调整动能衰减” 的信号形成呼应 —— 后续若政策类首板持续活跃，将推动市场情绪修复。

板块操作与策略建议

结合缠论结构与首板信号，操作思路需从 “进攻” 转向 “防御 + 低吸”，同时区分主板与创业板风险：

  • 重点布局方向

    ：① 政策催化类（新能源电池、区域自贸），优先选择首板后的低吸机会，如恩捷股份（MA14 支撑位 38.50 元）、天际股份（5 分钟中枢上沿 19.20 元）；② 防御类（医药生物、传媒），关注联环药业（HPV 疫苗概念）、荣信文化（AI 传媒），沿 5 分钟支撑位布局。

  • 谨慎参与方向

    ：① 创业板高估值科技股（算力硬件、存储芯片），短期调整幅度大，趋势尚未企稳，暂不急于抄底；② 无政策与业绩支撑的纯题材股，首板延续性差，避免盲目跟风。

  • 仓位与风控

    ：主板仓位可维持 5 成，创业板仓位降至 3 成以下。沪指以 3927 点为风控线，创业板指暂以 3175 点（其 MA28 支撑）为参考，跌破关键位置则进一步减仓。

总的来说，今天沪指回调测试 3951.73 点支撑，调整动能逐步衰减；创业板指虽大跌但暂不影响主板核心结构。首板信号明确指向政策与防御主线，后续重点盯紧沪指 3927 点支撑位。调整是趋势中的正常环节，找准支撑位与主线，才能在震荡中把握机会。

后续会持续跟踪沪指支撑位博弈与首板方向变化，有新的结构信号及时分享。市场波动剧烈，操作需理性，自主决策盈亏自负。

个人观点，仅供参考，不构成投资建议。