核心观点

　　外交动态：自贸协定升级、美国贸易布局与东帝汶入盟下的区域合作新图景。近期东盟外交动态聚焦三大热点：一是中国—东盟自贸区3.0版正式签署，深入拓展数字经济、绿色经济与供应链互通内容，推动双方合作升级至规则、标准与边境后治理层面，为区域增长注入信心。二是美国在东盟峰会期间与泰国、马来西亚、柬埔寨、越南四国分别签署贸易协定，以有限的关税让利换取东盟国家对美的市场开放；同时联合马、泰及日本签署关键矿产协议，为获取稀土等战略资源争取优先准入。三是东帝汶正式加入东盟。尽管东帝汶2024年GDP仅19亿美元、制造业薄弱、出口以初级产品为主，但入盟可为东盟拓展资源版图、扩大产业投资空间、补位区域南向布局，也为中国与东帝汶及东盟关系深化创造新契机。

　　经济动态：三季度区域消费、工业、出口明显向好，支撑年度GDP增长预期上调。第三季度东盟主要国家出口及经济增长呈现出明显向好趋势。马来西亚三季度GDP增速达5.2%，远超市场预期；泰国9月出口同比增长19%，创三年最大增幅记录，其中对美出口增长三成；越南三季度GDP增速达8.23%，创三年新高；新加坡制造业产出同比增长16%，GDP全年增长预期上调。内需增长、出口反弹及制造业复苏是支撑区域经济前景的关键因素。

　　政策动态：财政、货币、贸易政策协同应对经济不确定性。从财政货币政策来看，2026年财政预算侧重国家重大发展项目，货币及财政政策双宽松支撑经济增长。柬埔寨、泰国审议通过2026年财政预算，均侧重国家战略项目以拉动经济增长。印尼央行通过维持低位基准利率、在二级市场购买政府债券向市场提供流动性。从对外开放政策来看，东盟正通过“区域协同、双边突破与国内改革”三位一体的方式，共同推进制度型改革与开放。东盟成员国实质性达成《东盟数字经济框架协定》、菲律宾放宽境外投资限制、越南正式实施15%低税率提高外资吸引力。

　　中国-东盟产业合作：重大基建领航区域合作。全方位、多领域合作深化，彰显经贸韧性与活力。边境层面，云南大理州与越南老街省10月办经贸推介会，聚焦贸易、物流等领域，2024年大理对越进出口额超10亿元，占其外贸36%，双方签协议并优化通关。国家层面，缅甸能源部长10月访华，与中石油达成油气勘探、管道升级等共识，合作向全产业链延伸。企业层面，华为在吉隆坡论坛展示光伏储能方案，助力东盟零碳转型。农业领域，中方加快柬埔寨燕窝等8种农产品输华审批，双方建工作组促贸易畅通。

　　风险提示：国内经济复苏不及预期风险；国内政策落实不及预期风险；国外政策落实不及预期风险。

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