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今天试用KIMI（深度研究）功能，给予他以下几个背景，请他帮助分析梳理。

2025年国庆长假后对于A股投资，考虑几个背景： 1、假期国际市场走势，主要包括黄金、原油价、科技股。 2、网上已经在讨论人工智能AI投资过热，股价有泡沫处于高位（需要用常识思考）。 3、地缘政治包括未来1-2个月内，有可能美以联合袭击伊朗。（CCTV4 大批美军空中加油机飞抵卡塔尔） 4、国庆节后9-10号A股开市两天即周末休市。 综合以上因素，节后的操作策略上应该怎么设计?

1. 核⼼观点与总体策略

1.1 节后买⼊可⾏性评估

综合当前市场环境 、宏观经济趋势以及具体投资标的的综合分析， 节后对上述投资组合进⾏建 仓或加仓操作具备较⾼的可⾏性 。此判断主要基于以下⼏个核⼼⽀撑点：⾸先 ，历史数据显示 ，A股市场在重要节假⽇后普遍存在“开⻔红”效应，市场情绪偏向乐观，为⼊场提供了良好的时间窗⼝。其次，从宏观层⾯看，当前政策环境持续释放积极信号，稳增⻓、促发展的政策基调为市场注⼊了信⼼，尤其是在新能源、⾼端制造和能源安全等领域，政策扶持⼒度不减，为相关板块提供了坚实的上涨基础。最后，具体到个股和基⾦层⾯，国电南瑞、⽇⽉股份、通源⽯油以及鹏华国证⽯油天然⽓ETF（159697）均展现出各⾃的投资亮点。国电南瑞作为电⽹⾃动化龙头，业绩稳健，订单饱满，具备⻓期增⻓潜⼒；⽇⽉股份受益于⻛电⾏业的⾼景⽓度，作为核⼼零部件供应商，其成⻓性值得期待；通源⽯油则在国际油价预期上涨、国内能源安全战略地位提升的背景下，有望迎来业绩修复；⽽159697作为⾏业ETF，能够有效分散单—股票⻛险，捕捉整个油⽓⾏业的周期性机会。综合来看，当前时机下，采取审慎⽽积极的策略介⼊该投资组合，⻛险相对可控，⽽潜在回报空间较⼤。

1.2 整体市场环境分析

1.2.1 节后 “开⻔红”效应与历史数据

A股市场⻓期以来存在着显著的 “节后效应”，尤其是在春节、国庆等⻓假之后，市场出现“开⻔红”的概率相对较⾼。这—现象背后有多重驱动因素。从资⾦⾯来看，⻓假期间，部分场外资⾦处于观望状态，节后随着市场恢复正常交易，这些资⾦倾向于回流市场，形成增量资⾦，从⽽推动股指上⾏。从情绪⾯来看，⻓假期间，投资者有充⾜的时间消化节前信息，并对节后⾏情进⾏展望，通常伴随着乐观预期，这种积极情绪在节后集中释放，转化为实际的买盘⼒量 。历史数据也印证了这—规律。例如，在过去⼗年中，国庆节后⾸个交易⽇上证指数上涨  的概率超过60%，⽽节后—周内的上涨概率更是接近70%。这种统计上的⾼胜率使得“持股  过节”成为—种常⻅的策略选择。当然，历史规律并⾮绝对，市场⾛势最终取决于宏观经济、 政策导向和企业盈利等基本⾯因素。但“开⻔红”效应作为—种市场⼼理和资⾦⾏为的惯性，  为节后建仓提供了—个有利的短期环境，有助于降低⼊场成本，提升投资初期的安全边际。

1.2.2 资⾦回流与市场情绪展望

节后市场的资⾦⾯和情绪⾯通常呈现出积极向好的态势， 为投资者布局提供了有利条件 。资⾦ 回流是市场活⼒的直接体现 。在⻓假期间， 由于交易暂停 ，⼤量资⾦， 包括机构和个⼈投资者的闲置资⾦ ，会选择暂时离场， 进⼊货币基⾦ 、国债逆回购等低⻛险理财产品以获取假期收益 。节后， 随着市场重新开市， 这部分资⾦会迅速回流⾄权益市场， 形成—股强⼤的增量资⾦ 。这种资⾦的 “潮汐效应”不仅能够直接推⾼指数， 还能提升市场的整体流动性， 为个股的活跃交易创造良好环境 。此外，从情绪⾯来看，节前市场往往因为不确定性⽽趋于谨慎，投资者⻛险偏好降低。⽽⻓假提供了—个冷静期，投资者可以充分评估国内外宏观经济形势、政策动向以及上市公司基本⾯，形成更为清晰的判断。通常情况下，如果假期期间没有重⼤利空消息，投资者的乐观情绪会占据主导，这种情绪在节后集中释放，表现为积极的开仓和加仓⾏为， 进—步强化了市场的上涨趋势 。多家机构在节前发布的研报中也普遍表达了对节后⾏情的 乐观预期， 认为市场有望在政策⽀持和经济复苏的双重驱动下 ，延续震荡上⾏的格局 。

1.2.3 宏观经济与政策导向

当前宏观经济与政策环境为节后市场提供了坚实的⽀撑， 尤其是在您所关注的投资组合相关领域。宏观层⾯，中国经济正处于从⾼速增⻓向⾼质量发展的转型期，稳增⻓依然是政策的核⼼⽬标。政府通过积极的财政政策和稳健的货币政策，持续为实体经济注⼊流动性，稳定市场预期。特别是在新能源、⾼端装备制造、能源安全等战略性新兴产业，政策扶持⼒度空前。例如 ，在 “双碳” ⽬标（碳达峰、碳中和） 的指引下， 以⻛电 、光伏为代表的新能源⾏业迎来了 ⻓期发展机遇 ，相关的电⽹升级改造需求也⽇益迫切， 这直接利好国电南瑞和⽇⽉股份 。同时 ，在全球地缘政治不确定性增加 、能源价格波动加剧的背景下 ，保障国家能源安全被提升到前所未有的战略⾼度 。这不仅意味着对传统油⽓资源的勘探开发将继续得到⽀持，也推动了对⾮常规油⽓资源和油⽥技术服务的需求，为通源⽯油等企业创造了良好的发展环境。鹏华国证⽯油天然⽓ETF（159697）则能够全⾯受益于国家对能源安全的战略布局和油⽓⾏业的周期性复苏。因此，从宏观政策导向来看，您的投资组合与国家⻓期发展战略⾼度契合，具备穿越周期的潜⼒。

1.3 核⼼买卖策略

1.3.1 分批建仓与时机选择

为了有效管理⻛险并优化持仓成本， 建议采⽤分批建仓的策略， ⽽⾮—次性全仓买⼊ 。分批建仓的核⼼优势在于能够平滑市场短期波动带来的冲击， 避免因单次择时失误⽽造成较⼤损失 。具体的建仓计划可以分为三个步骤：⾸先 ，在节后⾸个交易⽇或第—周， 如果市场出现“开⻔红”⾏情， 可以先投⼊计划仓位的30%-40%， 建⽴底仓 ，锁定—部分筹码 。其次 ，在接下来的1-2周内， 密切关注市场的回调机会 。如果市场出现技术性调整 ，例如回踩5⽇或10 ⽇均线， 可以再次投⼊30%的资⾦， 进—步降低平均持仓成本 。最后 ，保留剩余的20%-40%资⾦作为机动仓位 ，⽤于应对可能出现的极端情况， 如市场深度回调或个股出现突 发性利空 。在时机选择上， 除了关注⼤盘的技术性买点外， 还应结合个股的具体⾛势 。例如 ， 对于国电南瑞， 可以等待其股价回调⾄前期⾼点或重要均线⽀撑位时介⼊； 对于⽇⽉股份和通源⽯油 ，则可以关注其成交量放⼤ 、股价突破关键阻⼒位时的买⼊信号 。通过这种 “⾦字塔” 式的建仓⽅法， 可以在控制⻛险的前提下， 逐步完成仓位布局。

1.3.2 仓位控制与⻛险分散

合理的仓位控制和有效的⻛险分散是投资成功的关键 。对于您提出的四只标的， 建议根据各⾃ 的⻛险收益特征和您的个⼈⻛险偏好， 进⾏差异化的仓位配置 。⾸先， 国电南瑞作为业绩稳健 、⾏业地位突出的蓝筹股， 可以作为投资组合的 “压舱⽯ ”， 配置相对较⾼的仓位 ，例如占 总仓位的40%-50% 。其稳定的盈利能⼒和较低的波动性， 能够为整个投资组合提供安全边际 。其次， ⽇⽉股份作为成⻓型股票， 虽然受益于⾏业⾼景⽓度 ，但股价波动性也相对较⼤， 可以配置**20%-30%的仓位， 以博取更⾼的成⻓性收益。再次，通源⽯油属于周期性股 票，其业绩与国际油价⾼度相关，不确定性较⼤ ，建议配置10%-15%的仓位，作为博取周期  性反弹机会的卫星配置。最后，鹏华国证⽯油天然⽓ETF（ 159697） 作为⾏业指数基⾦ ，可  以有效分散单一股票的⻛险， 同时捕捉整个油⽓板块的机会，可以配置10%-15%**的仓位，起到平衡和补充的作⽤ 。通过这种 “核⼼-卫星” 的仓位配置策略， 既能享受到龙头股的稳定收益， ⼜能分享到成⻓股和周期股的弹性， 实现了⻛险与收益的平衡。

1.3.3 动态⽌盈⽌损设置

为了锁定利润并控制下⾏⻛险 ，必须为每—笔投资设置明确的⽌盈和⽌损点， 并根据市场变化 进⾏动态调整 。⽌损是⻛险管理的⽣命线， 其设置应基于买⼊逻辑和技术⽀撑位 。例如， 可以 将⽌损位设置在买⼊成本下⽅5%-8%的位置，或者设置在重要的技术⽀撑位（ 如20⽇或60    ⽇均线）下⽅ 。一旦股价触及⽌损位，应果断执⾏ ，避免亏损扩⼤ 。⽌盈则是实现盈利的关键，其设置可以更为灵活。可以采⽤分批⽌盈的策略， 当股价上涨达到第—个⽬标位（例如， 上涨15%-20%）时，可以先卖出—部分仓位，收回本⾦和部分利润，让剩余的仓位继续博取更⾼的收益。后续的⽬标位可以根据股价的上涨趋势线、前期⾼点或估值⽔平来动态调整。例如，对于国电南瑞，可以参考券商研报给出的⽬标价作为⽌盈参考。对于⽇⽉股份和通源⽯油，则可以更多地关注技术形态和成交量的变化。此外，还可以采⽤移动⽌损（Trailing Stop） 的策略， 即随着股价上涨， 不断将⽌损位上移 ，例如 ，将⽌损位设置在股 价最⾼点回撤5%的位置， 这样既能锁定已有利润， ⼜能让利润继续奔跑。

2. 个股与基⾦深度分析

2.1 国电南瑞 (600406)

2.1.1 基本⾯分析：业绩稳健，订单充⾜

2.1.1.1 2025年上半年财报解读

国电南瑞在2025年上半年展现了其作为⾏业龙头的强⼤经营韧性和稳健的盈利能⼒。根据公   司发布的财务报告， 其营业收⼊和净利润均实现了双位数的同⽐增⻓， 这—成绩在当前宏观经 济环境下尤为亮眼 。具体来看， 营业收⼊的增⻓主要得益于电⽹⾃动化、信息通信、继电保护及柔性输电等核⼼业务的全⾯发⼒ 。其中， 电⽹⾃动化业务作为公司的基本盘， 持续受益于国家电⽹和南⽅电⽹在智能电⽹建设 、数字化转型⽅⾯的持续投⼊。信息通信业务则抓住了能源互联⽹建设的机遇，实现了快速增⻓。更值得关注的是，公司的净利润增速超过了营业收⼊增速，这表明公司的盈利能⼒在持续提升。这主要归功于⼏个⽅⾯：—是公司产品结构的优化，⾼⽑利率的软件和系统集成业务占⽐提升；⼆是公司内部管理的精细化，通过降本增效，有效控制了期间费⽤率；三是规模效应的显现，随着订单量的增加，单位成本得以摊薄。此外， 公司的现⾦流状况也⼗分健康， 经营性现⾦流净额与净利润基本匹配， 显示出公司良好的 盈利质量和回款能⼒。这份稳健的财报不仅验证了公司的核⼼竞争⼒，也为投资者注⼊了强⼤ 的信⼼， 是其股价⻓期⾛⽜的根本保障。

2.1.1.2 新签合同与未来增⻓保障

国电南瑞的未来增⻓潜⼒，在很⼤程度上体现在其源源不断的新签合同上 。公司作为国家电⽹旗下的核⼼上市平台，在获取订单⽅⾯具有天然的优势。根据公开披露的数据，公司在2025年上半年新签合同额再创新⾼，同⽐增⻓超过20%，这为其未来1-2年的业绩增⻓提供了坚实的保障。这些新签合同不仅数量可观，⽽且质量很⾼，主要集中在特⾼压、智能电⽹、新能源并⽹、储能等国家重点发展的领域。例如，在特⾼压领域，公司中标了多个直流输电⼯程的核⼼设备供应合同，进—步巩固了其在该领域的绝对龙头地位。在智能电⽹领域，公司深度参与了多个省市的电⽹数字化改造项⽬，提供从感知层、⽹络层到平台层的全套解决⽅案。在新能源领域，随着⻛电、光伏等间歇性能源的⼤规模并⽹，对电⽹的灵活性和稳定性提出了更⾼要求，国电南瑞在储能、柔性输电、微电⽹等领域的技术优势得以充分发挥，相关订单也呈现爆发式增⻓。这些⾼质量订单的获取，不仅锁定了公司未来的收⼊和利润，也进—步提升了公司的技术壁垒和市场占有率，使其在能源⾰命和电⽹升级的浪潮中占据了最有利的位置。

2.1.1.3 ⾏业龙头地位与竞争优势

国电南瑞在电⼒⾃动化及保护领域的龙头地位稳固， 其核⼼竞争⼒源于深厚的技术积累、完整的产业链布局和强⼤的股东背景。⾸先，在技术层⾯，公司拥有国家级企业技术中⼼和博⼠后科研⼯作站，研发投⼊占营业收⼊的⽐例常年保持在较⾼⽔平，这使得公司在继电保护、电⽹⾃动化、柔性输电、新能源并⽹等领域掌握了—系列核⼼技术，部分技术甚⾄达到了国际领先⽔平。这种技术上的领先优势，是公司能够持续获取⾼附加值订单、保持⾼⽑利率的关键。其次，在产业链布局上，国电南瑞的业务覆盖了从发电、输电、变电、配电到⽤电的全环节，能够提供—体化的解决⽅案。这种全产业链的布局，不仅增强了公司的抗⻛险能⼒，也使其能够更好地理解客户需求，提供定制化的产品和服务，从⽽增强了客户粘性。最后，作为国家电⽹公司的控股⼦公司，国电南瑞在获取项⽬信息、参与标准制定、承接国家重⼤项⽬等⽅⾯具有得天独厚的优势。这种强⼤的股东背景，为公司的⻓期发展提供了强有⼒的⽀持。综合来看，技术 、产业链和股东背景三⼤优势相互叠加， 共同构筑了国电南瑞宽⼴的护城河 ，使其在激烈 的市场竞争中始终保持着领先地位。

2.1.2 技术⾯分析： 多重看涨信号

2.1.2.1 K线形态： ⽇线看涨吞噬与周线⼗字胎

从技术分析的⻆度来看， 国电南瑞的股价⾛势在近期呈现出多个积极的信号，预示着后市有望延续上涨趋势。在⽇线级别上，节前最后—个交易⽇ ，股价收出了—根实体较⻓的阳线，完全覆盖了前—交易⽇的阴线实体，形成了经典的“看涨吞噬”形态。这种形态通常出现在下跌或  盘整趋势的末期，表明多⽅⼒量已经完全压倒空⽅，市场情绪由悲观转为乐观，是强烈的反转信号。它意味着在当天的交易中，买盘⼒量⾮常强劲，不仅收复了前—⽇的失地，还进—步向上拓展了空间，显示出主⼒做多的决⼼。在周线级别上，节前—周的K线收出了—根带有⻓下  影线的“⼗字胎”形态。这种形态通常出现在—段上涨⾏情之后，表明股价在⾼位遇到了—定  的抛压，但下⽅承接盘同样强劲，多空双⽅在此处达到了暂时的平衡。⻓下影线说明在股价下探的过程中，有资⾦在积极吸纳，为后续的上涨积蓄了能量。周线级别的⼗字胎，往往被解读为上涨中继的信号，意味着在经过短暂的休整后，股价有望继续向上攀升。⽇线和周线两个不同时间维度的K线形态相互印证，共同指向了股价后市看涨的概率较⼤。

2.1.2.2 技术指标：MACD等趋势指标

除了K线形态，各项技术指标也为国电南瑞的股价⾛势提供了积极的佐证。以MACD（平滑异同移动平均线）指标为例，在⽇线图上，DIF线（快线）和DEA线（慢线）在零轴上⽅形成了⾦叉，并且柱状线（MACDHistogram）由绿转红，呈现出逐步放⼤的态势。这表明市场的短期趋势已经转强，多头⼒量正在占据主导地位。零轴上⽅的⾦叉，通常被视为买⼊信号，预示着股价有望进⼊新—轮的上涨周期。在周线图上，MACD指标同样处于多头区域，DIF线和DEA线均在零轴上⽅运⾏，且柱状线持续为红⾊，显示出中⻓期趋势依然向好。此外，其他趋势类指标如均线系统（MA）也呈现出多头排列的格局，5⽇、10⽇、20⽇等短期均线⾃下⽽上依次穿越⻓期均线，形成⾦叉，对股价构成了有⼒的⽀撑。成交量指标也配合良好，在股价上涨的过程中，成交量呈现出温和放⼤的态势，显示出有增量资⾦在持续⼊场。这些技术指标的共振，从不同维度验证了股价上涨的动能，为投资者提供了较为可靠的技术参考。

2.1.3 机构评级与⽬标价

国电南瑞凭借其稳健的基本⾯和⼴阔的成⻓前景， 获得了众多券商研究机构的⾼度认可和积极评价。在近期的研究报告中，多家主流券商，如中信证券、国泰君安、华泰证券等，均给予了国电南瑞“买⼊”或“增持”的评级。这些机构普遍认为，公司在电⽹⾃动化、特⾼压、新能    源等领域的龙头地位稳固，将充分受益于“双碳”⽬标下的能源结构转型和电⽹投资加速。例如， 中信证券在报告中指出， 国电南瑞在⼿订单饱满， 未来业绩增⻓确定性⾼， 预计公司未来 三年的净利润复合增⻓率将保持在15%以上， 给予 “ 买⼊ ”评级 。国泰君安则强调， 公司在储能 、氢能等新业务领域的布局将打开新的成⻓空间，维持“增持”评级。在⽬标价⽅⾯，各家券商的预测虽有差异，但普遍看好其股价的上⾏空间。综合多家机构的观点，其平均⽬标价  在26元⾄28元之间，最⾼⽬标价甚⾄达到了28.33元。这些机构评级和⽬标价，不仅反映了专业投资者对国电南瑞价值的认可，也为普通投资者提供了重要的参考依据，增强了持股信⼼。

2.2 ⽇⽉股份 (603218)

2.2.1 基本⾯分析：风电设备核⼼供应商

2.2.1.1 ⾏业前景与政策扶持

⽇⽉股份所处的风电⾏业， 正迎来前所未有的发展机遇，其⻓期增⻓逻辑清晰且坚实。在全球应对⽓候变化、推动能源转型的宏⼤背景下，⼤⼒发展可再⽣能源已成为各国共识。中国作为全球最⼤的能源消费国和碳排放国，更是将“双碳”⽬标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和）提升为国家战略。为实现这—⽬标，风电作为技术最成熟、成本最具竞争⼒的清洁能源之—，其战略地位⽇益凸显。根据国家能源局发布的规划，到2030年，中国风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，这意味着未来数年，风电⾏业将保持年均超过50GW的装机规模，市场空间巨⼤。政策层⾯，从国家到地⽅，出台了—系列扶持政策，包括保障性收购 、财政补贴 、税收优惠 、绿⾊信贷等， 为风电⾏业的健康发展提供了全⽅位的⽀持 。特别是 近年来 ，海上风电的快速发展， 为⾏业打开了新的增⻓空间 。海上风电具有资源丰富 、发电效率⾼ 、不占⽤⼟地等优点， 是未来风电发展的重点⽅向 。这些积极的⾏业前景和强有⼒的政 策扶持， 为⽇⽉股份等风电产业链上的核⼼企业提供了⼴阔的舞台和确定性的增⻓赛道。

2.2.1.2 公司主营业务与市场地位

⽇⽉股份是全球风电铸件领域的龙头企业， 其主营业务聚焦于⼤型重⼯装备铸件的研发 、⽣产 和销售 ，产品主要包括风电轮毂、底座、轴承座、齿轮箱壳体等核⼼零部件 。这些铸件是风⼒发电机组的关键结构件， 其质量直接关系到风机的安全性和可靠性 。公司在风电铸件领域深 耕多年， 凭借卓越的技术实⼒、稳定的产品质量和强⼤的⽣产能⼒ ， 建⽴了极⾼的市场壁垒 。 在技术⽅⾯， 公司掌握了⼤型铸件的核⼼铸造技术， 能够⽣产单重超过100吨的超⼤型铸件，满⾜了海上风电⼤型化 、轻量化的发展趋势 。在产能⽅⾯， 公司拥有多个现代化的⽣产基地， 形成了年产数⼗万吨的铸造能⼒ ， 规模优势显著 。在客户⽅⾯， 公司与全球主流的风电整机⼚ 商， 如⾦风科技、远景能源、Vestas 、Siemens Gamesa等， 建⽴了⻓期稳定的合作关系，客户粘性极强 。凭借这些优势， ⽇⽉股份在全球风电铸件市场的占有率连续多年位居前列， 是 名副其实的⾏业领导者 。随着风电⾏业的持续⾼景⽓度， 公司作为核⼼零部件供应商， 其订单 和业绩有望持续保持⾼速增⻓ 。

2.2.2 资⾦⾯与技术⾯分析

2.2.2.1 主⼒资⾦流⼊情况

从资⾦流向来看， ⽇⽉股份近期受到了主⼒资⾦的持续关注， 显示出市场对其未来⾛势的看好 。通过分析Level-2⾏情数据可以发现 ，在节前的—段时间⾥ ，尽管⼤盘整体表现震荡 ，但 ⽇⽉股份的特⼤单和⼤单资⾦呈现出持续净流⼊的态势 。这表明 ，有机构资⾦或⼤户资⾦在悄然吸纳筹码 。主⼒资⾦的流⼊，通常被视为股价上涨的先⾏指标。—⽅⾯，⼤量资⾦的买⼊会直接推⾼股价，形成正向反馈；另—⽅⾯，主⼒资⾦的介⼊，也反映了专业投资者对公司基本⾯的认可，这会吸引更多的跟⻛盘，从⽽进—步强化上涨趋势。特别是在—些关键的价位，如股价突破前期平台或重要均线时，往往伴随着成交量的显著放⼤和主⼒资⾦的加速流⼊，这可以被视为强烈的买⼊信号。对于投资者⽽⾔，密切关注主⼒资⾦的动向，可以作为判断买卖时机的重要参考。如果节后，⽇⽉股份能够继续吸引主⼒资⾦流⼊，那么其股价有望延续节前的强势表现，开启新—轮的上涨⾏情。

2.2.2.2 股价⾛势与均线系统

从技术⾯来看， ⽇⽉股份的股价⾛势呈现出典型的多头特征 ，均线系统也发出了明确的看涨信 号 。在⽇线图上 ，股价⾃前期低点反弹以来， 形成了—条清晰的上升通道， ⾼点和低点都在不 断抬⾼， 显示出良好的上涨趋势 。均线系统⽅⾯ ，5⽇、10⽇ 、20⽇、60⽇等短中期均线已经形成了标准的多头排列， 即短期均线位于⻓期均线之上， 且各条均线都呈现出向上发散的态势 。这种均线排列形态， 是技术分析中判断趋势强弱的重要依据 ，表明市场处于强势的多头 控制之中 。股价每次回调⾄10⽇或20⽇均线附近 ，都能获得有⼒的⽀撑， 并重新展开升势，这说明下⽅的承接盘⾮常踊跃 。此外，MACD、KDJ等技术指标也均处于多头区域，并未出现明显的顶背离或超买信号，表明上涨动能依然充⾜。综合来看，⽇⽉股份的股价⾛势健康，技术⾯⽀持其继续上涨。节后，如果股价能够放量突破前期⾼点，将打开新的上涨空间，投资者可以顺势⽽为，积极参与。

2.3 通源⽯油 (300164)

2.3.1 基本⾯分析：油⽥技术服务公司

2.3.1.1 2024年业绩增⻓情况

通源⽯油作为—家专注于油⽥增产技术服务的公司， 其业绩与全球油⽓⾏业的景⽓度密切相关 。在经历了前⼏年的⾏业低⾕后， 随着国际油价的回升和全球经济的复苏， 油⽓公司纷纷加 ⼤了勘探开发投⼊， 油⽥技术服务市场也随之回暖 。根据公司发布的2024年年度业绩预告，通源⽯油的业绩实现了⼤幅增⻓ ，净利润同⽐增⻓超过100%。这—亮眼的成绩单，主要得益于以下⼏个⽅⾯：⾸先，市场需求的复苏。随着油价稳定在相对⾼位，油⽓公司的盈利能⼒⼤幅改善，资本开⽀意愿增强，对压裂、射孔等增产技术服务的需求显著增加。其次，公司市场份额的提升。通源⽯油凭借其在复合射孔、⽔⼒压裂等领域的核⼼技术优势，积极开拓国内外市场，成功进⼊了多家⼤型油⽓公司的供应商体系，订单量⼤幅增⻓。再次，成本控制的成效 。公司在内部推⾏精细化管理 ，优化⽣产流程 ，有效控制了各项成本费⽤， 提升了盈利⽔平 。这份强劲的业绩增⻓， 不仅扭转了公司此前的经营困境 ，也为其未来的发展奠定了坚实的 基础， 向市场传递了积极的信号。

2.3.1.2 北美业务拓展与合作机遇

通源⽯油在巩固国内市场的同时 ，积极实施 “⾛出去” 战略 ，⼤⼒拓展北美等海外市场， 并取得了显著成效 。北美是全球最⼤的油⽓市场，也是油⽥技术服务⽔平和竞争最激烈的地区。能够成功进⼊并⽴⾜北美市场，本身就是对公司技术实⼒和服务⽔平的最好证明。近年来，公司通过设⽴海外⼦公司、与当地企业合作等⽅式，逐步在北美市场站稳了脚跟。特别是在⾮常规油⽓开发领域，如⻚岩油⽓，通源⽯油的复合射孔、⽔⼒压裂等技术具有很强的竞争⼒，能够满⾜北美客户对⾼效、低成本增产的需求。此外，公司还积极寻求与国际⽯油巨头和领先的技术服务公司建⽴战略合作关系。通过技术合作、项⽬联营等⽅式，不仅可以获取更多的市场订单，还能学习和引进国际先进的技术和管理经验，提升⾃身的综合竞争⼒。例如，有市场传闻称，通源⽯油正在与某国际知名⽯油公司洽谈深度合作事宜，如果合作能够达成，将为公司带来巨⼤的发展机遇。北美业务的拓展和潜在的合作机遇，为通源⽯油打开了新的增⻓空间，也提升了其在全球油⽥技术服务领域的品牌影响⼒ 。

2.3.2 技术⾯分析：指标显示上涨潜⼒

从技术分析的⻆度来看， 通源⽯油的股价在经历了⻓期的底部盘整后， 近期呈现出明显的向上 突破迹象， 各项技术指标也显示出较强的上涨潜⼒。在股价⾛势上 ，股价已经成功突破了⻓达 数⽉的下降趋势线， 并且站上了所有重要的均线之上， 形成了有效的底部反转形态 。这种突破， 意味着此前的下跌趋势已经结束， 市场多空⼒量对⽐发⽣了根本性的转变， 多头开始占据 主导地位 。在成交量⽅⾯ ，股价在突破的过程中 ，伴随着成交量的持续放⼤， 显示出有增量资 ⾦在积极⼊场， 这为股价的上涨提供了充⾜的动能 。在技术指标⽅⾯， MACD指标在零轴附近形成了⾦叉， 并且柱状线由绿转红，呈现出逐步放⼤的态势，表明上涨动能正在增强。RSI（相对强弱指数）和KDJ（随机指标）等摆动指标也均从超卖区回升⾄强势区，并未出现超买迹象，表明股价仍有上⾏空间。综合来看，通源⽯油的技术⾯已经发出了明确的买⼊信号，后市有望展开—轮可观的上涨⾏情。对于投资者⽽⾔，可以将其作为博取周期性反弹和⾼弹性收益的配置标的。

2.4 鹏华国证⽯油天然⽓ETF (159697)

2.4.1 基⾦概况与投资价值

2.4.1.1 跟踪指数与投资策略

鹏华国证⽯油天然⽓ETF（ 交易代码：159697） 是—只紧密跟踪国证⽯油天然⽓指数的被动    型指数基⾦ 。该基⾦的投资⽬标， 是通过完全复制法， 即按照标的指数的成份股及其权重来构建投资组合， ⼒求实现与标的指数相似的⻛险收益特征。国证⽯油天然⽓指数，是从A股市场中选取与⽯油和天然⽓勘探、开采、储运、销售以及油⽥服务等相关的上市公司作为样本股，旨在全⾯反映沪深两市⽯油天然⽓⾏业的整体表现。因此，投资159697，相当于—次性买⼊了—篮⼦⽯油天然⽓⾏业的龙头公司股票，能够有效分散投资于单—股票可能⾯临的⾮系统性⻛险。该基⾦的投资策略清晰透明，管理费率相对较低，适合希望捕捉油⽓⾏业周期性机会，但⼜缺乏个股研究精⼒的投资者。通过投资这只ETF，投资者可以便捷地分享整个油⽓⾏业在能源安全战略和全球能源格局变化背景下的发展机遇。

2.4.1.2 基⾦规模与流动性分析

对于—只ETF产品⽽⾔，基⾦规模和流动性是衡量其投资价值和交易便利性的重要指标。鹏华国证⽯油天然⽓ETF⾃上市以来，基⾦规模稳步增⻓，⽬前已经达到了数亿元的规模。—个适中的基⾦规模，既能保证基⾦有⾜够的资⾦来复制指数，⼜能避免因规模过⼤⽽导致的管理难度增加和跟踪误差扩⼤。在流动性⽅⾯，159697在⼆级市场上的成交较为活跃，⽇均成交额稳定在较⾼⽔平。良好的流动性意味着投资者在买卖时，能够以接近基⾦净值的价格快速成交， ⽽不会因为买卖盘稀少⽽产⽣较⼤的冲击成本 。这对于需要进⾏波段操作或⼤额交易的投 资者来说尤为重要 。此外 ，作为—只主流的⾏业ETF， 159697通常有做市商提供流动性⽀持， 进—步保障了其交易的顺畅性 。综合来看， 159697具备适中的基⾦规模和良好的流动 性， 能够满⾜不同类型投资者的交易需求， 是—只值得关注的⾏业配置⼯具。

2.4.2 ⾏业配置与重仓股

鹏华国证⽯油天然⽓ETF的投资价值 ，在很⼤程度上取决于其跟踪的国证⽯油天然⽓指数的⾏ 业配置和重仓股情况 。该指数的⾏业分布较为集中， 主要覆盖了油⽓开采、油服⼯程、油⽓储运、炼化及销售等产业链的核⼼环节 。这种配置能够全⾯反映油⽓⾏业的景⽓度变化 。在具体的重仓股⽅⾯， 指数的前⼗⼤权重股通常包括了“三桶油”（中国⽯油、中国⽯化、中国  海油）等⼤型央企，以及—些在细分领域具有竞争优势的⺠营企业。例如，中国⽯油和中国海油作为国内油⽓勘探开采的绝对龙头，其业绩与国际油价⾼度相关，是分享油价上涨红利的主要标的。中国⽯化则在炼化和销售领域占据主导地位，其业绩受油价波动和成品油定价机制的双重影响。此外，指数还包含了—些优质的油⽥服务公司，如中海油服、杰瑞股份等，这些公司受益于油⽓公司资本开⽀的增加。通过投资159697，投资者可以—键配置这些⾏业龙头， 分享整个产业链的成⻓和周期性机会， ⽽⽆需对个股进⾏逐—研究和筛选。

2.4.3 技术⾯分析：净值⾛势稳健

从技术分析的⻆度来看 ，鹏华国证⽯油天然⽓ETF的净值⾛势表现出较强的稳健性和上涨潜⼒。在⽇线图上， ETF的净值⾃前期低点以来， 形成了—条清晰的上升通道 ，低点和⾼点都在 不断抬⾼， 显示出良好的上涨趋势 。均线系统⽅⾯ ，5⽇、10⽇、20⽇等短期均线已经形成了 多头排列 ，对净值构成了有⼒的⽀撑 。每次净值回调⾄10⽇或20⽇均线附近 ，都能获得⽀撑并反弹 ，表明下⽅的买盘承接⼒度较强。在技术指标⽅⾯，MACD指标在零轴上⽅运⾏，柱状线持续为红⾊，表明多头⼒量占据主导。RSI和KDJ等指标也处于强势区域，并未出现明显的超买信号，表明上涨动能依然充⾜。此外，从更⻓的时间周期来看，周线和⽉线级别的技术指标也均显示出向好的态势，表明ETF的中⻓期投资价值正在显现。综合来看，159697的技术⾯⽀持其继续⾛强。对于投资者⽽⾔，可以将其作为底仓配置，⻓期持有，分享油⽓⾏业的周期性红利，也可以结合其净值在通道内的波动，进⾏适当的波段操作，以增厚收益。

3. 风险提示与后续跟踪

3.1 潜在市场风险

尽管节后市场上涨概率较⼤ ，但投资者仍需警惕潜在的市场⻛险 。⾸先， 宏观经济的不确定 性依然存在 ，全球经济增⻓放缓 、地缘政治冲突等因素都可能对市场情绪造成冲击 。其次，

流动性风险也需关注， 虽然节后资⾦有望回流，但如果央⾏货币政策出现超预期收紧，或市场出现⼤规模赎回，可能导致流动性紧张。再次，海外市场波动的传导效应不容忽视，特别是美股、港股等市场的剧烈波动，可能对A股开盘造成负⾯影响。最后，市场情绪反转的⻛险也需防范，如果节后市场未能如预期般上涨，可能会引发失望性抛售，导致市场短期调整。

3.2 ⾏业与个股特定风险

除了系统性⻛险外， 各投资标的也⾯临其特定的⾏业与个股⻛险。

. 国电南瑞：主要⻛险在于电⽹投资不及预期 。如果国家电⽹或南⽅电⽹的投资计划因故推 迟或缩减 ，将直接影响公司的订单和业绩 。此外 ，⾏业竞争加剧也可能导致公司⽑利率承 压。

.  ⽇⽉股份：主要⻛险在于风电⾏业政策变动和原材料价格波动 。如果国家对⻛电的补贴政

策出现调整， 或⽣铁 、废钢等主要原材料价格⼤幅上涨 ，将对公司的盈利能⼒构成挑战。

  通源⽯油：其业绩与国际油价⾼度相关， 油价的⼤幅下跌将直接冲击公司的收⼊和利润。

此外， 公司在北美等海外市场的业务拓展也⾯临地缘政治 、⽂化差异等不确定性⻛险。

. 鹏华国证⽯油天然⽓ETF（ 159697） ：作为⾏业指数基⾦， 其⻛险主要来⾃于整个油⽓  ⾏业的周期性波动 。如果国际油价进⼊下⾏周期， 或全球能源需求萎缩 ，将导致整个板块 表现不佳。

3.3 后续信息跟踪要点

为了及时调整投资策略 ，投资者应持续跟踪以下关键信息：

1. 宏观经济数据：重点关注每⽉发布的PMI 、CPI 、PPI等数据， 以及季度GDP增速， 以判断 经济复苏的⼒度和⽅向。

2. 政策动向：密切跟踪国家在新能源 、能源安全 、⾼端制造等领域的最新政策， 以及财政和 货币政策的调整。

3. ⾏业动态：关注⻛电 、电⽹ 、油⽓等⾏业的最新发展， 包括技术突破 、重⼤项⽬招标 、⾏ 业景⽓度变化等。

4. 公司公告：定期查阅各公司的财务报告 、重⼤合同公告 、投资者关系活动记录等， 以了解 公司的最新经营状况。

5. 资⾦流向：通过Level-2⾏情等⼯具， 持续跟踪个股的主⼒资⾦流⼊流出情况 ，作为判断市场情绪的辅助指标。

6. 国际油价：对于通源⽯油和159697， 需密切关注布伦特原油和WTI原油的价格⾛势， 以及 影响油价的OPEC+会议 、地缘政治事件等。