在美联储加息周期，美债收益率上行、美元强势、人民币波动加剧，外资短期流出是正常现象。美债收益率回落是趋势，外部压力缓解，北向资金流出压力缓解也是大概率事件。短期已经看到国资机构开始着眼长期，服务国家战略，A股长期资金入市在2024年有望进入实际落地期。而在吸引利用外资、加大境外合作的大背景下，近年来规模快速增长且持续加大对中国资产投资关注度的一些主权财富基金也可能成为增量资金。2024年财政再发力的必要性提升。2023年下半年的财政布局多数会在2024年上半年落实为实物量改善。美债收益率下行空间有限，下行后可能快速反弹，要关注新兴产业趋势进展对A股市场的影响。

上市公司年报陆续披露，业绩超预期的公司有望获得投资者增持。国内宏观经济逐步企稳，市场对稳增长政策的关注度持续提升，政策对股市波动将产生较大影响。从海外环境看，当前对于美联储降息预期已有所调整，美债利率转为上行。从国内经济恢复来看，多项经济金融数据显示我国经济仍在修复进程中。但市场底部信号已现。海外通胀短期回落放缓，欧美经济体降息预期降温，市场风险偏好较低。美国就业于通胀数据的表现使得美联储降息预期面临调整，叠加红海冲突升级的影响，目前美债利率已出现上行，A股风险偏好再度下降。但市场底部信号已现，珍惜反弹窗口期。高股息策略仍然在线。煤炭、银行、石油石化仍能获得较高固定收益，但应关注其股息率变化。消费升温迹象逐渐增多，消费者服务、零售等板块业绩有望超预期，从而推动股价上涨。进入年报和一季报的业绩披露期，CPO最有业绩确定性的板块，对于资金仍具较高的吸引力。此外需注意的是无论是CPO还是光伏其实也是暗含着出海逻辑的，所以所谓的出海概念其实是一个较大的范畴，不过由于出海概念较为笼统细分也较为散乱所以将其视为叠加属性看待为宜。TMT板块在市场存量资金博弈，以及海外降息预期降温等背景下，短期回调空间有限，但长期来看，其估值水平仍较低，业绩增长预期仍在，故长期股价仍有较大上行空间，AI概念作为市场超级主线，具有较高人气，当资金发动这一方向时，对于情绪的带动效果较好。显著受益于全球半导体周期回升叠加华为产业链突破的电子板块，当前PB估值处于低位，随着市场预期转好以及未来政策的进一步推动，估值有望修复的大金融板块均是可以中长线关注的品种。