2024-04-06 15:43:03 来源： 证券之星

在多重因素影响下，清明假期，美股周四大跌，周五小幅反弹，总体仍破位下探。受其影响，周五亚太市场日经、韩国综指纷纷大跌，欧洲三大股市也全面走低。不过港股周五强劲逆市一度上涨，最终仅微跌0.01%。

外围市场在假期的走势变化，对节后的A股会有何种影响？

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美国3月关键数据“爆表”****

北京时间4月 5日晚间，美国劳工统计局发布了最新的非农就业数据报告，其中显示，美国3月非农就业人数超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，大超市场预期（增加21.4万人），前值增加27.5万人修正为27万人。这是美国就业岗位连续39个月增长。

**报告显示，美国3月失业率为3.8%，符合预期，较前值3.9%有所下滑。**平均时薪环比上涨0.3%，符合预期，2月前值由0.1%上修至0.2%；平均时薪同比增速较上月下滑，为4.1%，前值维持4.3%不变，符合预期。

**从行业看，就业增长主要来自医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业。**其中，医疗保健领域的新增就业人数领涨，有7.2万人，其次是政府部门（7.1万人）、休闲和酒店业（4.9万人）以及建筑业（3.9万人）。此外，零售贸易贡献了1.8万人，“其他服务”类别则增加了1.6万人。

分析人士称，非农数据意外“爆表”，可能进一步打压美联储降息的动力。3月非农就业报告公布后，互换市场下调2024年美联储降息预期，将美联储首次降息时点预期从7月推迟到9月，6月降息的概率降至52%左右。

数据公布后，美元指数持续拉升，一度暴涨超50点，最高报104.69，随后涨幅有所收窄。 与此同时，美国国债抛售加剧，其中10年期美国国债收益率从数据公布前的4.329%最高跃升至4.405%；两年期国债收益率从4.66%最高升至4.704%。

02

港股周五逆势走高

**在海外市场承压的背景下，4月5日，港股反而高开。**虽然盘中恒指一度跌超1%，恒生科技指数一度跌超2%，但午后一度纷纷翻红。截至当日收盘，恒指微跌0.01%，恒生科技指数收跌0.29%，国企指数收跌0.19%，表现明显强于亚太地区其他股市表现。

综合市场观点，目前有四大因素共同影响着香港股市的表现。

**首先，香港经济显露回暖迹象。**3月份，标普全球香港特区采购经理指数（经季节调整）升至50.9，首次达到扩张水平。

**其次，港股估值在全球范围内处于较低水平。**近年来，资金逐步流出，使得港股市场估值更具吸引力。

第三， 全球市场通胀预期升温 ，但中国内地和香港的物价指数及通胀率均保持在温和水平，降低了市场对通胀的担忧。

第四，近期海外流动性环境较为复杂，一方面影响了市场情绪，另一方面可能促使资金回流至中国资产。

目前而言，港股仍于几条移动平均线上落，但在美股展开回调下，有机会部分资金回流至港A股市，加上内地日前公布的经济数据见改善，不少机构认为，港股或于4月内突破17200前双顶向上突破。

03

对节后A股影响几何？

外围市场的复杂变化，以及不同股市之间走势的背离，对于节后的A股市场有何产生何种影响？

总体来看，近年来A股和美股走势各自独立，因此美股、欧洲等股市下跌对A股影响或很小。此外香港恒生指数周五逆市强劲，对节后A股有积极的提振效应。另外A股目前仍处于历史估值低位，仍具有强劲的修复动能。二季度刚开始，多家基金公司就看好后期A股布局。

国联期货金融衍生品研究员黎伟表示，今年国内经济回升将是大概率事件。1月市场的低点或将成为2024年A股市场全年低点，中期市场上涨格局暂未改变，但短期沪指上方逐渐靠近年线位置，面临的压力逐步增大，未来逐步迎来年报公布窗口期，预计指数以结构性行情为主，后期随着相关政策的不断落地，经济修复有望持续，指数亦有望再上一个台阶。

对于后续行情的持续性，海通证券认为，或可借鉴历史底部第一波反弹。回顾过去四次大盘筑底后的第一波反弹行情，上涨往往会持续2-3个月左右，指数涨幅在25%-30%左右。

本轮行情目前持续尚不足两个月，上证综指自低点最大涨幅约17%，沪深300指数自低点最大涨幅约16%，万得全A最大涨幅约25%，对比历史涨幅来看，本轮行情或尚未结束（以此测算，各指数仍有约10%的上行空间）。

此外，随着时间步入4月份，A股市场将进入2023年年报、2024年一季报，双财报密集披露期，市场焦点也有望重回基本面验证。

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四月哪些方向值得关注？

最后来看一下，以历史数据为依据，清明节后的四月A股会否迎来开门红？哪些行业最有戏？

每年清明节后至4月底，A股市场迎来年报、一季报披露的高峰窗口期，业绩成为市场关注焦点。通过历史数据统计发现，这一时间段内，A股在清明节后首个交易日开门红的概率较高，节后至月底的区间内走势并没有明显规律。

据统计，2000年以来，清明节后第1个交易日上证指数上涨的次数达到16次，上涨概率为66.67%；沪深300指数、创业板指节后第1个交易日上涨的概率分别为59.1%、69.23%。清明节后至4月底，上证指数上涨的次数为12次，上涨概率为50%；沪深300指数、创业板指上涨的概率分别为40.91%、30.77%。

从行业角度来看，2000年以来，清明节后首日登顶涨幅榜冠军次数最多的行业是非银金融，共有4次入围；其次是煤炭、美容护理行业，均有3次入围。节后至4月底区间内，登顶涨幅榜冠军次数最多的行业依然是非银金融，共3次入围；其次是传媒、美容护理、食品饮料、银行，均有2次入围。

至于节后4月的具体策略上，光大证券认为，情绪方面，活跃资本市场政策仍在持续出台，这将对市场情绪形成一定支撑。考虑到4月份为财报季，且当前市场换手率较高，4月份市场情绪波动可能会加大。综合来看，4月份市场可能会处于“强现实、弱情绪”状态，市场风格整体或偏向顺周期。4月建议重点关注基础化工、有色金属、电子、石油石化、食品饮料及交通运输行业。