震荡走势 -- 知识铺

小七参考仓位：六七成

今天是3月份最后一个交易日，也是一季度最后一个交易日。上证指数的季线就涨了2%，深成指季线跌了1%。创业板还跌了4%，它的季线出TD低九，上次低九是2018年底，随后开启2倍行情。科创50的季线也出现TD低九，科创100的季线出TD低八，因为它们数据较少，没有历史走势参考，但技术面通常是看拐点，这也是为什么我的双创类基金始终持有，被套了也熬在其中。

与之对照的，日经225指数收盘涨0.5%，报40369.44点，一季度涨幅20.63%，创下了有记录以来的最大季度涨幅。看着真让人羡慕嫉妒，在舆论圈，看不起日本的文化，看不起它们的技术，但是在股民圈，还真没有人看不起人家的股市，那是15年来的长牛，再创历史新高，它彻底终结了1989年到2008年的19年大熊市。上证指数2007年创出6000点后就再没出新高，就是一直处于熊市状态，距今已经17年了。

没有比就没有伤害，A股过去20多年都绕着3000点旋转震荡，说来也是让人唏嘘不已。今天好不容易看到中石油创出八年新高，从2020年低点开始算起，也涨了200%，不过要创出历史新高，它还要再涨350%才行。今天两市也就靠三桶油拉升较多，出现明显的沪强深弱格局，即便有小米汽车助阵，赛道板块还是有点萎靡，小米概念也是明显高开低走，之前潜伏的纷纷选择了落袋。

小米汽车昨夜的大定数据也有点超预期，后面按推测应该可以炒10万单，不过最近7天定金都是可以退的，只有锁单之后才能确定。这里面可能有些小米粉丝为了表示支持，特意下单支持捧场，但后续还是会退单的，我在微博上已经看到有人误操作锁单无法退款的情况，所以这个数据还是得过七天后，甚至最后还是看交付数据。目前就反响来说，对比华为造车确实没有太硬的技术，但也算深得米心。（未来中国汽车可以形成华为系和小米系，昨天发布会蔚小锂老板都来捧场，小米的生态链确实太强了，车里周边产品都能弄出几十种。）

盘后消息。

其一，OpenAI与派拉蒙、环球和华纳兄弟探索等电影行业巨头的工作室举行了会议，展示其视频生成技术Sora，并缓解对人工智能模型将损害电影行业的担忧。首席执行官奥特曼在最近几天举行的会议上向电影行业巨头的高管们做了介绍。

前几天，我也看到Sora目前需要大量的算力和电力支撑，特别需要“钞能力”，其实现在向电影巨头介绍，也不排除融资可能，同时也希望它们参与其中，毕竟，这些影业公司也拥有大量的语料视频资源，这样“喂给”大模型，它们成熟会更加迅速。

总体来说，Sora的应用领域肯定是相当广泛，完全可以向广告、游戏、动漫行业渗透，都是非常具有颠覆性意义。不过，影视行业财大气粗，最有可能率先启用这些Sora技术，毕竟目前生成视频还是非常昂贵，电影行业动辄几亿美元的制作成本可以为之买单。后续我们也关注国内是否有文生视频与影视行业合作，央视其实已经在做了，但还不突出。

另外，我们看到报道，照“四新”标准，国资委遴选确定了首批启航企业，加快新领域新赛道布局、培育发展新质生产力。这些企业多数成立于3年以内，重点布局人工智能、量子信息、生物医药等新兴领域。这是国资央企为加快发展新质生产力所采取的又一重要举措。后续大概率会有央企参与这些行业，特别是人工智能领域，未来央企不会局限于傻大黑粗的传统行业，还要占领科技高地，这对中字头或者中特估是有一定利好。

其二，3月28日，中国移动在杭州全球首发5G-A商用部署。在 5G-A 通感一体化方面，深圳移动已经完成了多个5G-A 基站建设。在未来，5G-A 不仅可以支持低空飞行器的实时数据传输，还可以助力实现低空飞行器的可视、可管、可控，提升低空飞行安全监管能力。今天市场也造出“通感一体化”概念，它是指具有上面提到的有测距、 测速、测角、成像、目标检测、目标跟踪和目标识别等能力的通信系统，早期也叫做“雷达通信一体化”。

中国电信广州分公司电信联合中兴通讯在广州市白云区完成业界首个“通感一体”多基站、多AAU组网部署，并启动该场景下的低空无人机、道路车辆等感知测试研究。通感一体为低空安全保障探索和通信网络能力延伸迈出关键一步，相关概念股受到广泛关注。开盘之初，5.5G、6G概念就有些走强，但是板块效应较弱，到了午后才突然崛起做多，这也算是沾边科技股，也是中国的优势产业和项目，有一定想象空间。毕竟在大城市里，地面交通复杂无比，城市上空看起来很空旷，但真要承接频繁的空中交通，都需要严谨的规划，也需要严格的监管，新题材“通感一体化”就应运而生了。

今天民航局还有个发布会，提到我国民用无人机已在农林牧渔和娱乐航拍领域率先实现行业普及。城市场景和物流应用的管理模式与技术标准已初步具备广泛推广的基础，海岛、山区、沙漠等运行实践持续开展，有人/无人协同运行、载人飞行等已进入试验验证阶段。当前，无人机物流配送业务已延伸到城市商圈与社区，电动垂直起降(eVTOL)机型的适航审定工作也正在稳步推进，无人机应用的前景被社会普遍看好。

下一步，民航局将加强规划、资源和业务统筹，以城市场景为重点开展城市空中交通试点示范。此外，本着“急用先行”的原则，针对型号数量较多的中型无人机，编制了《限用类中型无人驾驶航空器系统型号合格审定指南(征求意见稿)》，并广泛征求公众意见，目前正在抓紧修改完善，将于近期正式发布。看起来无人机、低空经济和飞行汽车概念可能迎来一个大爆发的阶段，年初到最近这一波可以视为第一浪，在充分调整二浪之后，可以看好第三浪的机会。

其三，经深圳市房地产中介协会统计，2024年第12周深圳市二手房（含自助）录得1286套，环比增长6.6%。二手房周录得量呈现六连升，市场热度不减，3月“小阳春”行情已成定势。 昨天我们也提到上海有个楼盘发售创出全国最大金额的纪录，似乎楼市有点好转的迹象。不过，北京松绑了离婚人士的购房限制，上海近期就是8090方面略有松动，其他限制还没有出来。

日前有市场传闻称，上海即将实行按价格限购政策，一手房单价10万元/平方米以下且总价1440万元以下，二手房单价8万元/平方米以下且总价1152万以下住房将不再实行限购政策，不再审核购房者购房资格，政策最快将从4月1日起开始实行。对此传闻，上海市房产交易中心相关工作人员表示，目前上海限购政策并未调整，仍按原政策执行。

我认为近期对A股行情有特别重大影响的就是楼市，近期北京部分地产股有龙头走强，但板块效果欠佳，也因为部分行业依然处于困顿阶段，比如碧桂园港股已经停牌了，因为年报要推迟，它从历史高价跌下来已经跌掉了97%的市值。虽然我查最新的富豪榜，杨家还有400亿财富，但是已经斩掉了六成。

万科的管理层最近也放弃了薪酬，共克时艰，也正因如此，超跌的房地产板块，如果正迎来两三年的复苏期，或许就对估值构成重大修复，如果清明节后或者劳动节后房地产板块能够复苏的话，那么 a股指数完全可以上一个大台阶，从3000点回到3400是完全没有问题的，因为一旦房地产复苏，对于有色、钢铁板块的带动都会很强，同时还有家居家电、装修装饰等，银行保险也会明显  跟涨。

我是看到了不少个股有资金介入，但依然不能确信主力资金已经在布局了，但我近期在重点关注这个方向。如果没有地产相助，光靠科技主线，指数拉升不了太多，只是会比较活跃，但是经历龙年这一个多月的反弹，其实科技股也到了有点后继乏力，因为人工智能的应用还是没有普及，国内在这方面的进展，还只是局部亮点。

其四，近日针对近期华为P70系列可能随时会上架官网直接开售的传闻，记者联系北京、深圳多家华为门店询问情况。北京朝阳区好世界商业广场的一家华为门店工作人员告诉记者，华为P70系列4月初可以在该门店预订，但关于产品暂时没有更多信息。我前些时候，也在门店问过，也是说4月初上市，但目前还没有准确消息。如果召开发布会的话，A股炒作一下华为概念股还是好布局，如果没有发布会，那就只能看销量数据，热点就不会很集中。

另外，华为今日发布2023年年度报告，实现全球销售收入7042亿元，同比增长9.63%，创2019年以来最大年度增幅；净利润870亿元，同比增长144.5%，净利率同比增长逾一倍至12.35%（有部分可能是出售荣耀和超聚变获得分期收入）；研发支出1647亿元，同比增长2%，占全年收入的23.4%。2023年，华为ICT基础设施业务实现销售收入3,620亿元人民币，同比增长2.3%；终端业务实现销售收入2,515亿元人民币，同比增长17.3%；云计算业务实现销售收入553亿元人民币，同比增长21.9%；数字能源业务实现销售收入526亿元人民币，同比增长3.5%；智能汽车解决方案业务实现销售收入47亿元人民币，同比增长128.1%。

我梳理一下华为的理念数据：2018年营收7212亿元，2019年营收8588亿元，2020年营收8914亿元，2021年营收6368亿元，2022年营收6423亿元，2023年7042亿元。看起来已经摆脱了前两年的颓势，这里主要还是终端业务增长明显，mate60系列的销量支撑较强，今年上半年是p70，下半年是mate70，华为收入继续高增长的概率较大，何况今年汽车端也开始赚钱了。不过，我们最关心的还是芯片领域是否突破，7nm芯片可以竞争，甚至5nm也还能达成，但是没有EUV光刻机，苹果等都在用2/3nm的芯片，华为还能赶上吗？

一旦华为能够实现芯片突围，特别是换道超车，那或许就是中国科技崛起的时刻，因为我们可能会实现半导体行业的腾飞。今天又有外媒报道，漂亮国可能很快公布禁止接收技术的中国芯片制造商名单，以便让美国企业“更容易遵守规定、阻止技术流入中国”。这就是像三体智子锁死地球科技一样，美国也试图限制光刻机等锁死中国的半导体技术，那么我们只能奋力一搏，所以，我每天几乎都在刷各种关于芯片的消息，只有这里突围了，科技股才有真牛市，A股才有大牛市。

好了，下周怎么办？

今天上午盘面涨跌对半，但午后逐渐走好，略超预期。小七参考仓位维持不变，还是六七成左右，昨天加了一点后也有点纠结，因为节前并不太看好走强，私募机构今天也是小幅减仓，持续5天都是减仓。不过，有点奇怪的是，尾盘小明那边倒是很积极地加仓做多了，从八成回到了十成。中午时候小明还说，“目前判断上升途中的调整没什么变化，低点特征不明显，也无法判断调整已经结束。”结果尾盘就满上了，理由就是上证指数再次突破了趋势。

在我看来上证指数今天还是稍显不足，量能比昨天少了300亿，可以理解为北上通道关闭所致，但即便加了外资的量能，今天也就是重新站上30天线和5天线，目前受制于10天线和20天线的压制。昨天和前天我都表达了一个态度上证指数调整的空间基本上到位，我之前就认为它回踩到3000点就可以重新做多了，但是调整的时间好像还是有点短，所以我认为节后才适合做多。

特别是有A股有清明小长假这个因素在，同时香港也是叠加了受难日和复活节假期，因此，我不是很理解它今天选择满上，当然，在90/120分钟结构上，指标macd修复也还可以，但不能排除下周还有一次回踩，比如来一个小双底之类。所以，小七暂时没看到继续加仓做多的信号，何况今天私募机构仍然显得比较谨慎。主力大咖们出现明显分歧，那么我们就保持原来的仓位不动，继续观察就是了。

今天这里看到一个数据梳理（ 如下图），回顾近十年（2014年至2023年）的4月份行情，沪指上涨概率接近四成，平均涨近1%。其中，沪指在上旬期间上涨的概率近8成，均涨超2%，而进入下旬，因临近五一假期，在缺少流动性的情况下，沪指也普遍呈现跌多涨少的态势，区间跌幅均近1%。分指数和板块来看，近十年的4月期间，权重指数较小盘指数相对占优，红利指数表现较好，另外，食品饮料、美容护理板块历史战绩较佳，月均涨幅双双超2%。

这个数据和我之前的经验判断是一样的，我昨天就说，4月中下旬最好是轻仓或者空仓，避免参与最后的折腾。主要是年报和一季报都在4月底密集披露，无论是去年的经济数据还是今年一季度的情况，都不太容易出现比较乐观的情况，越是业绩比较好的，其实在4月中上旬就会陆续发布了，越到后期，往往就是地雷扎堆。结果今天这个数据也证实了这一点，大家4月上旬还可以放心做多，但是中旬之后最好就减一些了。

哪怕是业绩比较好的板块与个股，由于在4月中上旬有利好的都反映了，率先公布业绩的能够带动的话，板块都集体走强了，哪怕到了四月中下旬，看起来业绩也不错，但是之前市场已经有预期了，你的同行发布过类似的增长业绩，这里就缺乏新意，在两市利空密集的情况下，哪怕业绩稍好也难有独立行情，所以，无论业绩好坏，到了4月中下旬都是谨慎为主，控仓为好。

特别是对一些3月4月大涨的题材概念，一旦没有业绩支撑，很可能就会出现极大的调整，这个情况对照去年4月就知道了，人工智能板块1、2、3月都是连阳上涨，平均月涨幅10%，结果4月份就宽幅震荡，最后收跌5%。所以，4月份能做好做的就是一些涨价题材，最近看到明显的就是黄金白银涨价，猪肉涨价，还有一些销售大增的领域，这里业绩有超预期增长的，可以看提前反应一波，但也要注意见好就收。所以，对于下周以及四月初走势，我看结构性的震荡机会，但趋势性机会还是持保留态度。

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